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中倫成功舉辦“信托型資產(chǎn)支持票據(jù)國際閉門研討會”
2012年12月10日，"信托型資產(chǎn)支持票據(jù)國際閉門研討會"在中倫律師事務所北京辦公室舉行。本次研討會與會嘉賓包括來自知名信托公司、其他金融和中介機構的實務界人士，以及杜克大學法學院施瓦茨教授（Steven L. Schwarcz，資產(chǎn)證券化領域的國際領軍人物）、中國政法大學商法研究所所長、信托法專家王涌教授、中國政法大學破產(chǎn)法和企業(yè)重組研究中心主任李曙光教授、王佐發(fā)研究員、中國社會科學院法學研究所經(jīng)濟法室主任席月民博士等學術界人士。中倫管委會主任張學兵律師、銀行和金融服務部合伙人楊挽濤律師、合伙人劉柏榮律師、合伙人李海清律師等出席了本次研討會。
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本所張學兵主任親至研討會現(xiàn)場并致歡迎詞，熱烈歡迎施瓦茨教授、王涌教授、李曙光教授以及金融和服務界的參會嘉賓來到中倫，并說明本次研討會的主要目的是解決ABN實務操作問題中的相關實際問題。研討會在合伙人劉柏榮律師的主持下正式開始。劉律師為與會者簡明扼要地介紹了目前中國資產(chǎn)證券化中存在的三種模式，即信貸資產(chǎn)證券化、企業(yè)資產(chǎn)證券化和資產(chǎn)支持票據(jù)，并著重對現(xiàn)存的應收賬款質(zhì)押型ABN基本交易結構、正在研討的信托型ABN中的"一票兩權"進行了闡釋，楊挽濤律師對信托型ABN的"A類信托受益權的破產(chǎn)隔離"等關鍵節(jié)點問題進行了分析。施瓦茨教授應邀詳細介紹了國外的Covered Bond（以下簡稱"CB"）制度，包括CB的起源、基本交易結構及其與證券化的區(qū)別等諸多方面，并對中國的信托型ABN進行了專門評述。施瓦茨教授認為，在靜態(tài)資產(chǎn)池意義上，信托型ABN比CB更"公平"；而根據(jù)中國《信托法》第15條，信托型ABN可以實現(xiàn)破產(chǎn)隔離。在此基礎上，中國政法大學王涌教授與李曙光教授先后從學術理論的角度，就信托型ABN中存在的關鍵問題提出了自己的獨到見解。王涌教授認為，一票兩權中的信托受益權與債權，可以通過信托合同中的受益權分配條款合并起來。李曙光教授認為，金融危機發(fā)生以后，監(jiān)管部門對于金融創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管趨于嚴格，更加關注各種產(chǎn)品的風險，而能否實現(xiàn)破產(chǎn)隔離是信托型ABN設計的關鍵因素之一，正在研討的信托型ABN方案認真地考慮了這個問題，并表示可以進行實踐。楊挽濤律師根據(jù)自己豐富的實務操作經(jīng)驗，與三位教授對ABN中的破產(chǎn)隔離、信托的效力、破產(chǎn)法與信托法的協(xié)調(diào)等進行了交流。
"信托型資產(chǎn)支持票據(jù)國際閉門研討會"現(xiàn)場
下午1點開始，會議繼續(xù)進行。施瓦茨教授深入淺出地分析了國際上的Covered Bond、Indenture Trustee制度，及其對于我國信托型ABN試點的借鑒，并與各位專家交流了債權管理人、ABN的雙評級要求及投資者付費模式等問題的看法。這些寶貴的成熟國際經(jīng)驗為會議的深入研究提供了借鑒。
整個會議召開過程中，各與會專家均踴躍參與、積極發(fā)言、深入交流，提出了許多獨到見解，分享了自己在實務操作上的諸多經(jīng)驗，并就信托型ABN方案初步達成了一致意見。為進一步推動業(yè)內(nèi)及外部交流，推進信托型ABN方案的盡快實施，與會者最終以民主方式成立了"信托型ABN協(xié)調(diào)、行動小組"。
施瓦茨教授簽署售書活動場景
在茶歇期間，中倫組織了施瓦茨（Steven L. Schwarcz）教授的簽署售書活動，如此細致的安排，深受與會者的歡迎。施瓦茨教授的《結構性金融：資產(chǎn)證券化原則指南》（STRUCTURED FINANCE, A GUIDE TO THE PRINCIPLES OF ASSET SECURITIZATION）于2003年由清華大學出版社出版。
楊挽濤律師（右一）、劉柏榮律師（左二）、李海青律師（左一）與施瓦茨教授（右二）研討會后合影
下午5點，研討會在掌聲中圓滿閉幕。與會嘉賓對中倫為業(yè)內(nèi)的積極貢獻給予了高度的認可。
