ESG指Environmental（環(huán)境）、Social（社會(huì)）和Governance（治理），是一種關(guān)注生態(tài)環(huán)境、社會(huì)、治理績(jī)效而非僅僅關(guān)注財(cái)務(wù)績(jī)效的投資理念和企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)?；贓SG評(píng)價(jià)，投資者可以通過(guò)觀察企業(yè)ESG績(jī)效，評(píng)估其投資行為和投資對(duì)象在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、履行社會(huì)責(zé)任等方面的貢獻(xiàn)，以便甄別出具有長(zhǎng)期投資價(jià)值、可持續(xù)發(fā)展的公司。隨著全球?qū)τ诳沙掷m(xù)發(fā)展和“雙碳"目標(biāo)的推進(jìn)與重視，資本市場(chǎng)對(duì)于ESG的關(guān)注度日益提升，ESG企業(yè)評(píng)價(jià)體系正在逐漸成為企業(yè)評(píng)價(jià)體系中非常重要的一部分，對(duì)于企業(yè)而言，該評(píng)價(jià)體系有利于促使企業(yè)建立良好的治理體系，提前識(shí)別并規(guī)避運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，企業(yè)將在ESG體系下形成更良好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)、提高可持續(xù)發(fā)展可能性并具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

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本文旨在深入探討ESG評(píng)價(jià)體系對(duì)于中國(guó)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的影響，并進(jìn)一步分析ESG評(píng)價(jià)體系在中國(guó)企業(yè)的落地實(shí)操。

ESG概念最早可追溯至上世紀(jì)六十年代始于歐美國(guó)家的社會(huì)責(zé)任投資理念，投資者在傳統(tǒng)利潤(rùn)導(dǎo)向性投資理念之外，開(kāi)始通過(guò)投資表達(dá)社會(huì)訴求和價(jià)值取向，傳統(tǒng)資本市場(chǎng)中“企業(yè)僅僅需要對(duì)股東負(fù)責(zé)"的觀點(diǎn)開(kāi)始受到了挑戰(zhàn)。在該時(shí)期，人類(lèi)活動(dòng)對(duì)環(huán)境的影響開(kāi)始受到關(guān)注，可持續(xù)發(fā)展和負(fù)責(zé)任投資的理念與環(huán)境保護(hù)、民權(quán)運(yùn)動(dòng)等相結(jié)合，逐漸推動(dòng)了ESG的萌芽。

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ESG的概念最早出現(xiàn)于2004年時(shí)任聯(lián)合國(guó)秘書(shū)長(zhǎng)科菲·安南主導(dǎo)多家金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合撰寫(xiě)的報(bào)告“Who Cares Wins"[1]中，該份報(bào)告指出只有有效應(yīng)對(duì)環(huán)境、社會(huì)和治理相關(guān)議題，企業(yè)才有機(jī)會(huì)在全球化背景下愈發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。2006年，在聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署金融倡議組織（UNEP FI）與聯(lián)合國(guó)全球契約組織（UNGC）的聯(lián)合支持下，聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則組織（UN PRI）誕生，《聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則》明確要求投資者把ESG因素納入投資分析和決策過(guò)程中，同時(shí)應(yīng)尋求被投資實(shí)體合理披露ESG相關(guān)問(wèn)題，ESG責(zé)任投資原則框架亦隨之形成。

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伴隨ESG理念的影響力持續(xù)擴(kuò)大，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)在投資體系中加入ESG因素，各國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)及證券交易所也陸續(xù)制定相關(guān)政策，加強(qiáng)上市公司的ESG信息披露管理。放眼全球，在國(guó)際組織、監(jiān)管部門(mén)、證券交易所、機(jī)構(gòu)投資者、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等的推進(jìn)下，ESG已成為影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和投資決策的重要因素。全球可持續(xù)投資聯(lián)盟（GSIA）數(shù)據(jù)顯示[2]，截至2020年初，美國(guó)、歐洲、加拿大、澳大利亞、日本的ESG投資總額已經(jīng)達(dá)到了35.3萬(wàn)億美元；根據(jù)聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則組織（UN PRI）數(shù)據(jù)顯示[3]，截至2022年12月，全球已有5300余家機(jī)構(gòu)加入該組織；當(dāng)前全球ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)超過(guò)600家，包括評(píng)級(jí)公司和非盈利團(tuán)體，其中以明晟（MSCI）、彭博（Bloomberg）、湯森路透（Thomson Reuters）、富時(shí)羅素（FTSE Russell）、道瓊斯（DJSI）、Sustainalytics、恒生（HSSUS）及碳信息披露項(xiàng)目（CDP）等最具影響力。

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ESG實(shí)質(zhì)上要求企業(yè)將逐漸從效益至上轉(zhuǎn)變?yōu)樽非罂沙掷m(xù)發(fā)展，從股東利益最大化轉(zhuǎn)變?yōu)榧骖櫣蓶|及其他利益相關(guān)者的價(jià)值，化被動(dòng)為主動(dòng)，主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任并制定相應(yīng)制度以作為內(nèi)驅(qū)力保障ESG體系的良好運(yùn)轉(zhuǎn)。當(dāng)ESG逐漸成為業(yè)界共識(shí)以及全球趨勢(shì)，ESG則可幫助企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲取更為有利的地位。

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雖然ESG目前整體傾向于適用于上市公司，不乏非上市公司在ESG浪潮之下也在積極探尋ESG變革之路。

ESG生態(tài)體系主要由五類(lèi)主體構(gòu)成，分別為國(guó)際組織（提出和推廣ESG理念與原則）、第三方評(píng)級(jí)/研究機(jī)構(gòu)（研究并制定ESG具體標(biāo)準(zhǔn)體系）、監(jiān)管機(jī)構(gòu)（規(guī)范并監(jiān)管ESG信息披露制度）、企業(yè)（遵循ESG原則開(kāi)展業(yè)務(wù)、根據(jù)各項(xiàng)監(jiān)管要求進(jìn)行ESG信息披露）以及ESG投資機(jī)構(gòu)（結(jié)合企業(yè)ESG表現(xiàn)進(jìn)行投資），這五者相互作用，共同構(gòu)成了ESG生態(tài)體系，其中，ESG披露、ESG監(jiān)管及ESG評(píng)級(jí)是該生態(tài)體系極為重要的三個(gè)部分。

1. ESG披露

ESG披露即ESG信息披露，包括強(qiáng)制披露和自愿披露，強(qiáng)制披露指政府強(qiáng)制要求企業(yè)披露信息，以提高企業(yè)ESG信息的準(zhǔn)確性及透明度，而自愿披露仍是目前主流ESG披露模式，企業(yè)根據(jù)自身意愿選擇信息公開(kāi)的范圍、內(nèi)容等。

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ESG披露是ESG評(píng)估的基礎(chǔ)，直接影響著外界的投資決策，因此在利益的驅(qū)動(dòng)下，部分企業(yè)選擇采取誤導(dǎo)性行為以使利益相關(guān)方認(rèn)可公司的環(huán)保表現(xiàn)、意愿、能力等，這種行為也被稱(chēng)為漂綠（greenwashing），目前常見(jiàn)的ESG漂綠行為有選擇性披露、不當(dāng)披露等，近年全球?qū)τ贓SG漂綠行為的監(jiān)管呈收緊態(tài)勢(shì)，2022年6月美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）官網(wǎng)就披露了一則監(jiān)管公告，指控紐約梅隆資管存在ESG信息披露不當(dāng)和不足的問(wèn)題，并稱(chēng)紐約梅隆資管選擇繳納罰金150萬(wàn)美元，以達(dá)成和解。

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但總體上，目前各國(guó)對(duì)于ESG披露的監(jiān)管規(guī)定是較為有限的，企業(yè)做出的ESG披露如要達(dá)到真實(shí)、準(zhǔn)確、具有參考價(jià)值的程度而非僅僅以漂綠為目的進(jìn)行披露，仍需要企業(yè)的自我約束與外部監(jiān)管互相促進(jìn)。一方面企業(yè)應(yīng)基于誠(chéng)實(shí)信用的原則對(duì)自身各項(xiàng)ESG表現(xiàn)作出完整且客觀的披露，一方面各監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在不斷對(duì)ESG披露提出更為具體的要求。

2. ESG監(jiān)管（國(guó)內(nèi)外監(jiān)管態(tài)勢(shì)）

(a) 歐盟：強(qiáng)制披露為主

2014年歐盟發(fā)布《非財(cái)務(wù)信息報(bào)告指令》[4]，強(qiáng)制要求規(guī)模超過(guò)500名員工的企業(yè)從2018年起在年報(bào)中披露ESG相關(guān)信息，披露內(nèi)容覆蓋環(huán)境、社會(huì)和員工權(quán)益等相關(guān)問(wèn)題；2019年歐盟出臺(tái)《可持續(xù)金融披露規(guī)范》（SFDR），要求金融市場(chǎng)參與者在企業(yè)和產(chǎn)品（ESG相關(guān)的金融產(chǎn)品）兩個(gè)層面披露ESG信息，包括可持續(xù)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)如何納入決策以及投資對(duì)于可持續(xù)發(fā)展議題的主要負(fù)面影響。

(b) 美國(guó)：自愿披露為主

美國(guó)通過(guò)《1933年證券法》和《1934年證券交易法》建立了一般信息披露制度，信息披露的細(xì)節(jié)和傳播方式授權(quán)證券交易委員會(huì)（SEC）公布的條例進(jìn)行管治。雖然各類(lèi)社會(huì)、政治團(tuán)體呼吁修改披露范圍以擴(kuò)大披露，SEC堅(jiān)持信息披露應(yīng)限于對(duì)投資者具有經(jīng)濟(jì)重要性的信息。除高管薪酬、氣候變化和董事會(huì)多樣性的優(yōu)先事項(xiàng)外，SEC并未對(duì)ESG信息披露作出其他要求。

(c) 中國(guó)：重點(diǎn)行業(yè)強(qiáng)制披露

中國(guó)目前的ESG實(shí)踐以自愿披露為主，強(qiáng)制披露僅限于重點(diǎn)行業(yè)部分ESG內(nèi)容。目前，我國(guó)重點(diǎn)排污單位、實(shí)施強(qiáng)制性清潔生產(chǎn)審核的企業(yè)、因生態(tài)環(huán)境違法行為被追究刑事責(zé)任或者受到重大行政處罰的上市公司和發(fā)債企業(yè)以及其他法律法規(guī)規(guī)定的應(yīng)當(dāng)披露環(huán)境信息的企業(yè)均受到了一定強(qiáng)制信息披露義務(wù)的規(guī)制，該等強(qiáng)制披露的信息可歸類(lèi)于ESG信息。

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需要明確的是，我國(guó)只針對(duì)部分重點(diǎn)ESG信息要求強(qiáng)制披露，而并未對(duì)ESG報(bào)告或ESG評(píng)分的披露進(jìn)行要求，事實(shí)上也并非所有負(fù)有強(qiáng)制披露義務(wù)的企業(yè)編制了ESG報(bào)告或進(jìn)行了ESG評(píng)分。以下為對(duì)中國(guó)ESG信息強(qiáng)制披露要求的不完全整理：

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• 就污染物產(chǎn)生、治理與排放信息、碳排放信息、生態(tài)環(huán)境應(yīng)急信息等環(huán)境信息，《企業(yè)環(huán)境信息依法披露管理辦法》要求重點(diǎn)排污單位企業(yè)、實(shí)施強(qiáng)制性清潔生產(chǎn)審核的企業(yè)、因生態(tài)環(huán)境違法行為被追究刑事責(zé)任或者受到重大行政處罰的上市公司和發(fā)債企業(yè)以及其他法律法規(guī)規(guī)定的應(yīng)當(dāng)披露環(huán)境信息的企業(yè)進(jìn)行強(qiáng)制披露。

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• 就排放物議題，2021年修訂的《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2/3號(hào)》要求重點(diǎn)排污企業(yè)強(qiáng)制披露，其他企業(yè)如選擇不披露須解釋不披露原因。

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• 就資源使用議題和產(chǎn)品責(zé)任議題，2020年上交所提出的《上市公司行業(yè)信息披露指引第十五號(hào)——食品制造》要求企業(yè)如選擇不披露須解釋不披露原因。

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• 就環(huán)境及天然資源議題，2017年《關(guān)于共同開(kāi)展上市公司環(huán)境信息披露工作的合作協(xié)議》要求企業(yè)強(qiáng)制披露。

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• 就治理結(jié)構(gòu)議題，2021年修訂的《上市公司信息披露管理辦法》要求企業(yè)強(qiáng)制披露。

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• 就薪酬制度議題，2021年修訂的《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2/3號(hào)》要求企業(yè)強(qiáng)制披露。

3. ESG評(píng)級(jí)

ESG評(píng)級(jí)由各類(lèi)國(guó)際組織提出的原則性評(píng)價(jià)指標(biāo)與各類(lèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)實(shí)施的具體評(píng)價(jià)指標(biāo)相輔相成，目前全球并不存在統(tǒng)一的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，各類(lèi)國(guó)際組織對(duì)于ESG評(píng)價(jià)指標(biāo)大體相同而各有側(cè)重，基于對(duì)于主流評(píng)價(jià)體系（ISO2600標(biāo)準(zhǔn)、SASB標(biāo)準(zhǔn)、GRI標(biāo)準(zhǔn)、CDP標(biāo)準(zhǔn)、IIRC標(biāo)準(zhǔn)等）的歸納，目前ESG評(píng)價(jià)指標(biāo)大體為：

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• Environmental 環(huán)境方面：環(huán)境污染、清潔制造、綠色建筑、可再生能源、溫室氣體排放、能源效率、水資源管理、土地資源管理、生態(tài)多樣性等；

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• Social 社會(huì)方面：社會(huì)關(guān)系、供應(yīng)鏈勞工標(biāo)準(zhǔn)、人力資本發(fā)展、員工福利與關(guān)系、工作環(huán)境、多元化與包容性、慈善活動(dòng)、產(chǎn)品安全與質(zhì)量、數(shù)據(jù)安全與隱私；

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• Governance 治理方面：貪污腐敗、風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)管理、治理結(jié)構(gòu)、賄賂與欺詐、股東權(quán)益保護(hù)、薪酬制度、稅務(wù)、反競(jìng)爭(zhēng)行為、商業(yè)道德等。

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基于上述國(guó)際機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)結(jié)合自身情況參照該等評(píng)價(jià)指標(biāo)實(shí)施不同的報(bào)告評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。例如，在數(shù)據(jù)來(lái)源方面，有些ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以企業(yè)公開(kāi)披露的社會(huì)責(zé)任報(bào)告為主，有些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在此基礎(chǔ)上挖掘企業(yè)外部數(shù)據(jù)來(lái)源，如各政府及監(jiān)管發(fā)布平臺(tái)、新聞媒體、行業(yè)協(xié)會(huì)等；方法框架方面，有些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以ESG風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)來(lái)取代全面性的ESG評(píng)級(jí)，例如Sustainalytics，而另一些則仍以全面性評(píng)級(jí)為主，例如RobecoSAM。這些不同直接導(dǎo)致了各評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的結(jié)果差異較大。在一些權(quán)威評(píng)級(jí)中獲得高分的企業(yè)，在另一些權(quán)威評(píng)級(jí)中只能獲得中下級(jí)別的評(píng)分。

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以下選取MSCI的ESG評(píng)級(jí)以直觀展示ESG評(píng)級(jí)的流程與方式：

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MSCI指標(biāo)體系主要由3大范疇（Pillars）、10項(xiàng)主題（Themes）、35個(gè)ESG關(guān)鍵議題（ESG Key Issues）和上百項(xiàng)指標(biāo)組成（如下圖）。根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)、經(jīng)營(yíng)特性、業(yè)務(wù)本質(zhì)的不同，MSCI將先選取相應(yīng)評(píng)分項(xiàng)目，進(jìn)行0-10分的打分；再設(shè)置適合的權(quán)重（范圍在5%-30%之間），加權(quán)計(jì)算得到企業(yè)的整體評(píng)分；最后，通過(guò)將評(píng)分在行業(yè)中橫向比較，得到企業(yè)的評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)從低到高有CCC到AAA共7個(gè)級(jí)別。但我們?nèi)宰⒁獾?，部分評(píng)分是有主觀性的，比如MSCI針對(duì)某企業(yè)的S方面表現(xiàn)的評(píng)級(jí)，MSCI選取的評(píng)分項(xiàng)目主要為“產(chǎn)品安全性和質(zhì)量"，“對(duì)于居民營(yíng)養(yǎng)健康的貢獻(xiàn)"， MSCI認(rèn)為該企業(yè)一直秉承奉獻(xiàn)最佳品質(zhì)的理念，在“對(duì)于居民營(yíng)養(yǎng)健康的貢獻(xiàn)"方面做出了貢獻(xiàn)，所以給予了高于行業(yè)平均的評(píng)分，該分?jǐn)?shù)的客觀依據(jù)體現(xiàn)較少。

ESG評(píng)價(jià)體系雖然有益于企業(yè)及社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展，但不可否認(rèn)建立ESG數(shù)據(jù)庫(kù)、制定ESG制度及政策、準(zhǔn)備ESG報(bào)告的編撰等對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)耗費(fèi)人力、物力及金錢(qián)的負(fù)擔(dān)。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度，落實(shí)ESG體系對(duì)企業(yè)而言不失為一種給企業(yè)帶來(lái)以下優(yōu)勢(shì)的高“性?xún)r(jià)比"選擇：

(a) 促使企業(yè)建立良好治理體系

ESG評(píng)價(jià)體系從環(huán)境保護(hù)、社會(huì)、公司治理三個(gè)方面對(duì)企業(yè)體系提出了較為全面的要求，相比于通常所說(shuō)的企業(yè)合規(guī)體系而言范圍更廣且要求更高。根據(jù)ESG評(píng)價(jià)體系，企業(yè)治理不僅能符合法律法規(guī)，更能從社會(huì)責(zé)任、環(huán)境治理等方面取得長(zhǎng)足進(jìn)步，總體上更有可能建立一個(gè)健康、完善、可持續(xù)發(fā)展的治理體系。

(b) 幫助企業(yè)提前識(shí)別并規(guī)避ESG風(fēng)險(xiǎn)

從企業(yè)內(nèi)部來(lái)說(shuō)，健全的ESG評(píng)價(jià)體系有利于提高ESG表現(xiàn)和透明度，健全企業(yè)內(nèi)部控制和治理，監(jiān)督企業(yè)股東及管理層行為，并限制企業(yè)股東和管理層等內(nèi)部人士的內(nèi)幕交易及欺詐和操縱市場(chǎng)的自利行為。

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從企業(yè)外部來(lái)說(shuō)，遵守ESG標(biāo)準(zhǔn)能夠幫助企業(yè)建立良好的品牌形象和信譽(yù)并避免輿論風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)去實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)顯示ESG風(fēng)險(xiǎn)事件將給企業(yè)造成巨大損失，如：2010年墨西哥灣“漏油門(mén)"事件使BP公司遭受了巨大的經(jīng)濟(jì)損失和聲譽(yù)影響，BP的股價(jià)遭遇了暴跌，在事故發(fā)生后多家ESG評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)都提高了BP公司的ESG風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別；2018年Facebook數(shù)據(jù)泄露事件導(dǎo)致Facebook的股價(jià)在一周內(nèi)下跌7%，市值蒸發(fā)360多億美元；2020年氫燃料電動(dòng)卡車(chē)企業(yè)Nikola的“滑行門(mén)事件"給企業(yè)帶來(lái)了巨大的損失，股價(jià)從2020年6月的79.73美元跌到2020年9月的17美元。由此可見(jiàn)，企業(yè)建立完善的ESG體系以提前識(shí)別ESG可很大程度上減少企業(yè)在名譽(yù)、財(cái)產(chǎn)上的損失。

(c) 有利于企業(yè)削減成本、提高企業(yè)財(cái)務(wù)表現(xiàn)，并吸引投資

當(dāng)以ESG的強(qiáng)度衡量，具有高ESG因素的公司在利潤(rùn)率和增長(zhǎng)率等方面的表現(xiàn)要優(yōu)于具有低ESG因素的公司[5]。當(dāng)ESG評(píng)價(jià)體系得以在公司建立時(shí)，企業(yè)前期為建立ESG體系而投入的成本將在長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)中得以平衡。

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從節(jié)省成本角度，擁有健全ESG體系的企業(yè)更容易識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避不必要成本支出，其運(yùn)營(yíng)費(fèi)用、能源費(fèi)用和其他成本也會(huì)在時(shí)間推移下慢慢減少，以能源費(fèi)用為例，當(dāng)企業(yè)注重節(jié)能減排方面的績(jī)效，其能源消耗也會(huì)逐漸減少，相應(yīng)的成本也會(huì)降低。

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從吸引投資方面，全球投資者日益注重ESG因素并傾向于向ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)投資，良好的ESG表現(xiàn)所帶來(lái)的企業(yè)治理高透明度、完善的供應(yīng)鏈表現(xiàn)以及企業(yè)所展現(xiàn)出的社會(huì)責(zé)任感等都將增加投資者投資興趣及信心。

(d) 幫助企業(yè)吸引和留住高素質(zhì)的員工

具備完善ESG體系的企業(yè)將對(duì)員工具有更高吸引力，這類(lèi)企業(yè)注重員工福利、尊重員工權(quán)利、工作氛圍多元化且具有包容性，能夠提高原有員工積極性、滿(mǎn)意度、忠誠(chéng)度及留存率，也能吸引更多新鮮血液加入企業(yè)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看將提高企業(yè)生產(chǎn)力。

（1）企業(yè)落實(shí)ESG面臨諸多調(diào)挑戰(zhàn)

ESG涉及的內(nèi)容廣泛龐雜，因此，在一個(gè)企業(yè)內(nèi)推進(jìn)ESG并非易事，主要涉及的難點(diǎn)如下：

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1. ESG涉及面廣泛：ESG的推行涉及到企業(yè)運(yùn)營(yíng)和管理的各個(gè)方面。既涉及生產(chǎn)建設(shè)部門(mén)，也涉及到銷(xiāo)售運(yùn)營(yíng)、員工管理、數(shù)據(jù)管理，以及公司的股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高管的架構(gòu)設(shè)計(jì)，還包括內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制、商業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)等等，因此，若要推進(jìn)ESG，必然會(huì)涉及各個(gè)部門(mén)之間的協(xié)調(diào)和協(xié)作。

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2. ESG技術(shù)性強(qiáng)：ESG的推進(jìn)離不開(kāi)新技術(shù)的應(yīng)用，特別是環(huán)保和供應(yīng)鏈管理。

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3. ESG的長(zhǎng)期性：ESG給企業(yè)帶來(lái)的是長(zhǎng)期利益，諸多項(xiàng)目短期內(nèi)無(wú)法看到直接回報(bào)；同時(shí)，ESG項(xiàng)目的推進(jìn)并非一蹴而就，而是一個(gè)長(zhǎng)期的不斷改進(jìn)的過(guò)程。

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4. 專(zhuān)業(yè)人才缺乏：目前市場(chǎng)上從事ESG的人員大多從PR行業(yè)轉(zhuǎn)行而來(lái)，長(zhǎng)于對(duì)外溝通和披露，但不擅長(zhǎng)整體上推進(jìn)企業(yè)的ESG；另外也有從供應(yīng)鏈管理轉(zhuǎn)行過(guò)來(lái)做ESG項(xiàng)目，但此類(lèi)背景的人員可能會(huì)過(guò)于專(zhuān)注技術(shù)上的問(wèn)題，但對(duì)于S和G這兩個(gè)方面關(guān)注度不夠。

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為有效應(yīng)對(duì)上述挑戰(zhàn)，根據(jù)我們既往經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)若需要成功推行ESG項(xiàng)目，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注如下幾個(gè)方面：

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1. 組織保證：要想在企業(yè)推進(jìn)ESG，必須要有一個(gè)專(zhuān)門(mén)的團(tuán)隊(duì)來(lái)協(xié)調(diào)。畢竟ESG涉及到眾多的項(xiàng)目，如果沒(méi)有專(zhuān)門(mén)人員跟進(jìn)，就會(huì)變成一盤(pán)散沙，無(wú)法凝聚到ESG的大旗之下。

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2. 預(yù)算保證：除專(zhuān)門(mén)團(tuán)隊(duì)外，還需要有專(zhuān)門(mén)的預(yù)算。一旦企業(yè)決定推進(jìn)ESG，一定要有一個(gè)綜合的工作計(jì)劃，這個(gè)工作計(jì)劃的總協(xié)調(diào)人就是專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)ESG的團(tuán)隊(duì)，但實(shí)施是需要各個(gè)部門(mén)來(lái)配合。因此，為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)工作計(jì)劃，必須根據(jù)這個(gè)工作計(jì)劃給各個(gè)部門(mén)撥付相應(yīng)的預(yù)算，比如生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行環(huán)保節(jié)能改造，需要固定資產(chǎn)投資預(yù)算。同時(shí)，ESG團(tuán)隊(duì)也需要專(zhuān)門(mén)的預(yù)算來(lái)開(kāi)展工作，既是協(xié)調(diào)，也需要親自開(kāi)展無(wú)法分配到各個(gè)部門(mén)的工作。

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3. 領(lǐng)導(dǎo)保證：公司的董事會(huì)和高管層必須要重視ESG項(xiàng)目的推進(jìn)，要把ESG項(xiàng)目分解到管理層的考核目標(biāo)中，至少董事會(huì)和高管層要經(jīng)常過(guò)問(wèn)ESG項(xiàng)目的進(jìn)展，否則很容易就淪為口號(hào)，而無(wú)法實(shí)質(zhì)性推進(jìn)ESG項(xiàng)目。

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4. 體現(xiàn)價(jià)值：為了能讓ESG持續(xù)推行下去，必須體現(xiàn)ESG的價(jià)值。比如說(shuō)公司美譽(yù)度提高：在推行ESG的過(guò)程中，一定要注重對(duì)外宣傳，同時(shí)還應(yīng)該讓相應(yīng)的領(lǐng)導(dǎo)和員工參與到對(duì)外宣傳中，實(shí)實(shí)在在感受到ESG對(duì)企業(yè)聲譽(yù)的正面作用。若在推行ESG過(guò)程中，員工凝聚力提高，敬業(yè)度指標(biāo)也會(huì)上升，從而提高效率和生產(chǎn)率、減少重要崗位的流動(dòng)性，也是對(duì)企業(yè)員工管理的一大助力；最后，ESG的推行若能降低企業(yè)長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)，特別是別的企業(yè)發(fā)生了危機(jī)，但若ESG執(zhí)行到位而避免了危機(jī)，也是ESG一大價(jià)值體現(xiàn)。

（2）企業(yè)如何推進(jìn)ESG體系 – 以E為例

縱觀ESG評(píng)價(jià)體系的三個(gè)要素，E所占比重較大且受到關(guān)注較高，究其原因有二：從社會(huì)大眾角度來(lái)說(shuō)，ESG的部分評(píng)價(jià)指標(biāo)為難以量化評(píng)估的類(lèi)目，比如人權(quán)、道德與反腐敗等，能準(zhǔn)確定量并使社會(huì)大眾、投資人感知到的指標(biāo)主要集中在環(huán)境保護(hù)方面，并且在長(zhǎng)期以來(lái)的企業(yè)合規(guī)實(shí)踐中，環(huán)境保護(hù)都已經(jīng)具有相對(duì)成熟的標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)定；從國(guó)家政策角度，在推進(jìn)ESG三大要素進(jìn)展的同時(shí)，我國(guó)側(cè)重對(duì)生態(tài)環(huán)境保護(hù)的要求，各項(xiàng)頒布的政策法規(guī)重點(diǎn)關(guān)注生態(tài)環(huán)境的內(nèi)容，不僅為建設(shè)綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展體系提供指引，還為實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和提供法律保障。在此情況下，筆者將以E為例展開(kāi)討論如何幫助企業(yè)在實(shí)踐中落實(shí)ESG體系。

(a) ESG環(huán)境保護(hù)維度與企業(yè)環(huán)保合規(guī)相似而高于企業(yè)環(huán)保合規(guī)。

提及ESG環(huán)境保護(hù)維度，不可避免的會(huì)提及企業(yè)環(huán)保合規(guī)，從這二者的關(guān)系來(lái)看，企業(yè)環(huán)保合規(guī)要求企業(yè)在環(huán)保方面遵守一系列法律法規(guī)的規(guī)定，而ESG環(huán)境保護(hù)維度則提出了更高的要求，且涉及的衡量指標(biāo)廣度更大，這也意味著企業(yè)在從ESG環(huán)境保護(hù)方面建立ESG體系時(shí)并非是平地起高樓，而是踩在巨人——企業(yè)環(huán)保合規(guī)——的肩膀上。

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具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)建立ESG環(huán)境維度治理體系時(shí)，應(yīng)當(dāng)先梳理現(xiàn)行環(huán)保合規(guī)義務(wù)和ESG環(huán)境要求的異同，在此基礎(chǔ)上找到ESG環(huán)境維度要求和企業(yè)環(huán)保合規(guī)的連接點(diǎn)，建立有完善企業(yè)環(huán)保合規(guī)管理體系后，通過(guò)引入ESG環(huán)境維度的相關(guān)具體要求，構(gòu)建ESG環(huán)境管理體系。每個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)不一樣，所以構(gòu)建E相關(guān)的ESG體系時(shí)，需要根據(jù)自身行業(yè)特點(diǎn)和企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行調(diào)整，雖然時(shí)下減排是重要的一個(gè)指標(biāo)，但不是唯一的指標(biāo)，總的來(lái)說(shuō)是以最大限度降低對(duì)環(huán)境的影響為最終目標(biāo)。

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以飲料行業(yè)為例，該行業(yè)的企業(yè)環(huán)保合規(guī)的重要關(guān)注點(diǎn)為水的消耗和保護(hù)、包裝材料的使用和回收、生產(chǎn)過(guò)程中的能源消耗以及運(yùn)輸物流的低碳解決方式等。企業(yè)在構(gòu)建ESG環(huán)境保護(hù)體系時(shí)可以首先考慮法律法規(guī)對(duì)于這幾項(xiàng)的硬性要求，比對(duì)法律法規(guī)要求與ESG環(huán)保維度要求的異同，在環(huán)保合規(guī)體系之上考慮在該等重點(diǎn)環(huán)節(jié)中對(duì)能源可再生性、生態(tài)多樣性等進(jìn)行優(yōu)化與提升。企業(yè)的參考系既可以考慮縱向與自己比較，也可以參考競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相關(guān)指標(biāo)，找到自己的弱項(xiàng)，快速提升；對(duì)于強(qiáng)項(xiàng)，進(jìn)行進(jìn)一步發(fā)揚(yáng)光大。

(b) 實(shí)踐中ESG環(huán)境管理體系的建立具有由內(nèi)至外推及供應(yīng)鏈上下游的態(tài)勢(shì)，企業(yè)落實(shí)時(shí)應(yīng)當(dāng)順應(yīng)該趨勢(shì)以達(dá)到更好的治理效果。

有學(xué)者指出，ESG有溢出效應(yīng)，且會(huì)首先沿著產(chǎn)業(yè)鏈溢出。當(dāng)客戶(hù)提高ESG投資后，上游供應(yīng)商也會(huì)做更多的ESG投資。相對(duì)應(yīng)的，企業(yè)在ESG的負(fù)面表現(xiàn)，例如碳排放，也可能會(huì)沿著供應(yīng)鏈傳遞到上游。相對(duì)應(yīng)的，企業(yè)在進(jìn)行ESG改革時(shí)，除了關(guān)注自身治理情況，還應(yīng)關(guān)注供應(yīng)鏈上下游的ESG實(shí)施情況，在對(duì)上下游供應(yīng)商的環(huán)保合規(guī)情況進(jìn)行監(jiān)督之外，更進(jìn)一步可以督促上下游企業(yè)積極參與到環(huán)保合規(guī)未涉及到的ESG環(huán)境保護(hù)指標(biāo)的治理中，促進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈的良性循環(huán)。ESG的目的是為了提升自己，積極影響他人，企業(yè)切不可為了提高自己的ESG水平，將一些不合規(guī)的操作轉(zhuǎn)移到上下游企業(yè)中，因此，ESG中關(guān)于供應(yīng)鏈的管理，也是其中重要的一環(huán)。

ESG目前多適用于上市公司，且并非所有上市公司都已構(gòu)建有ESG體系并發(fā)布了ESG報(bào)告，但是非上市公司仍有必要預(yù)先準(zhǔn)備并開(kāi)始建立ESG治理體系，其原因有二：

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其一，在全球以及我國(guó)推進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的大趨勢(shì)下，ESG極可能在不遠(yuǎn)的未來(lái)達(dá)到普及，而構(gòu)建企業(yè)ESG體系、編寫(xiě)ESG報(bào)告等都需要大量且類(lèi)型各異的數(shù)據(jù)加以支撐，因此非上市企業(yè)如可以預(yù)判政策趨勢(shì)并在當(dāng)下做好準(zhǔn)備，則將有更充足的時(shí)間提升ESG各項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)，便于為未來(lái)的ESG信息披露提前管理風(fēng)險(xiǎn)。

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其二，即使非上市公司目前并不承擔(dān)ESG相關(guān)義務(wù)，但不排除其合作貸款機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司設(shè)定與ESG相關(guān)的貸款條款、調(diào)整保險(xiǎn)的范圍和成本的可能性，其客戶(hù)也可能將ESG標(biāo)準(zhǔn)納入采購(gòu)流程，在此情況下如果非上市企業(yè)能提前在ESG方面進(jìn)行發(fā)展，則能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得先手，擁有更大優(yōu)勢(shì)。