保險業(yè)立法中關(guān)于風(fēng)險監(jiān)測的重要指標(biāo)包括償付能力監(jiān)管指標(biāo)、風(fēng)險綜合評級及SARMRA評估以及公司治理監(jiān)管評估等。而關(guān)于風(fēng)險處置的主要規(guī)定則包括以《保險法》為代表的保險業(yè)法律監(jiān)管體系中關(guān)于風(fēng)險處置的規(guī)定、《保險保障基金管理辦法》的救助規(guī)定以及《金融穩(wěn)定法（草案）》中關(guān)于風(fēng)險處置的規(guī)定。

金融風(fēng)險處置猶如“精準(zhǔn)拆彈"，一方面，需要找準(zhǔn)痛點、一舉擊破風(fēng)險源頭；另一方面，還需控制影響范圍，并力爭以最小的成本完成風(fēng)險化解。由于出現(xiàn)風(fēng)險的保險公司情況各有差異，因此目前保險公司的處置仍采取一事一議的解決思路。近十余年來的處置實踐概要如下：

（一）責(zé)令增加資本金后恢復(fù)正常經(jīng)營：長安責(zé)任保險

2018年12月17日，原銀保監(jiān)會向長安責(zé)任保險股份有限公司（以下簡稱“長安責(zé)任保險"）下發(fā)《中國銀保監(jiān)會監(jiān)管函》（監(jiān)管函〔2018〕74號）[1]，由于長安責(zé)任保險的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率均為-41.50%，償付能力不達(dá)標(biāo)，風(fēng)險綜合評級為D類。原銀保監(jiān)會決定依法責(zé)令長安責(zé)任保險：（1）增加資本金，完成增資擴(kuò)股工作；（2）公司及分支機(jī)構(gòu)停止接受除車險和責(zé)任險以外的新業(yè)務(wù)（包括直接保險業(yè)務(wù)和再保險分入業(yè)務(wù)）；（3）停止增設(shè)分支機(jī)構(gòu)。

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2019年期間，根據(jù)相關(guān)公開披露的信息，長安責(zé)任保險引進(jìn)新投資人對公司進(jìn)行增資擴(kuò)股。因此，2019年11月18日，原銀保監(jiān)會出具《行政監(jiān)管措施決定書》（〔2019〕2號），決定解除對長安責(zé)任保險的監(jiān)管措施[2]。至此，長安責(zé)任保險通過增加資本金的方式提高了自身的償付能力，化解了潛在風(fēng)險，免于被接管的后果。

（二）行政接管后，保險公司存續(xù)經(jīng)營：新華人壽、中華聯(lián)合

2006年，原銀保監(jiān)會調(diào)查發(fā)現(xiàn)，新華人壽保險股份有限公司（“新華人壽"）原董事長在職期間挪用公司資金130億元，2007年，原銀保監(jiān)會首次動用保險保障基金收購新華人壽38.815%的股權(quán)[3]。2008年，保險保障基金公司成立后即接手管理保險保障基金持有的新華人壽股份，并于2009年將其所持新華人壽的38.815%的股權(quán)一次性整體轉(zhuǎn)讓給中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司，實現(xiàn)了保險保障基金的順利退出，完成了新華人壽風(fēng)險處置任務(wù)[4]。

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2007年，中華聯(lián)合保險集團(tuán)股份有限公司（曾用名：中華聯(lián)合保險控股股份有限公司，以下簡稱“中華聯(lián)合"）出現(xiàn)64億元的巨額虧損[5]。2010年，保險保障基金受新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會及相關(guān)股東單位委托，管理其持有的中華聯(lián)合75.13%的股份，代行相應(yīng)的股東權(quán)利。2012年，保險保障基金公司向中華聯(lián)合注資60億元，推動市場化重組，并引進(jìn)戰(zhàn)略投資者中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司注資78.1億元以解決償付能力不足的問題。經(jīng)一系列整頓重組后，保險保障基金公司于2015年底至2018年期間，陸續(xù)通過轉(zhuǎn)讓中華聯(lián)合的股份實現(xiàn)溢價退出[6]。

（三）行政接管后，原實體清算，成立新實體：安邦保險/大家保險、華夏人壽

2018年2月23日，原銀保監(jiān)會發(fā)布《中國保監(jiān)會關(guān)于對安邦保險集團(tuán)股份有限公司依法實施接管的公告》（保監(jiān)公告〔2018〕5號），因安邦保險集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“安邦集團(tuán)"）存在違反《保險法》規(guī)定的經(jīng)營行為，可能嚴(yán)重危及公司償付能力，原銀保監(jiān)會決定對安邦集團(tuán)實施接管，由原銀保監(jiān)會會同有關(guān)機(jī)構(gòu)組成安邦集團(tuán)接管工作組。原銀保監(jiān)會在決定接管時間延長一年后[7]，于2020年初發(fā)布《中國銀行保險監(jiān)督管理委員會關(guān)于對安邦保險集團(tuán)股份有限公司依法終止接管的公告》，決定終止接管安邦集團(tuán)。此后，原銀保監(jiān)會剝離安邦集團(tuán)非涉案涉訴資產(chǎn)，批準(zhǔn)設(shè)立大家保險集團(tuán)有限責(zé)任公司，依法受讓安邦財產(chǎn)保險股份有限公司（以下簡稱“安邦財險"）、安邦養(yǎng)老保險股份有限公司和安邦資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司的股權(quán)，新設(shè)大家財產(chǎn)保險有限責(zé)任公司，承接安邦財險的合規(guī)保險業(yè)務(wù)，安邦集團(tuán)和安邦財險將依法予以清算注銷[8]。

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無獨有偶，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對華夏人壽保險股份有限公司（“華夏人壽"）也采用了類似的方式。2020年7月17日，原銀保監(jiān)會發(fā)布《中國銀保監(jiān)會依法對天安財產(chǎn)保險股份有限公司等六家機(jī)構(gòu)實施接管的公告》，對華夏人壽、天安財產(chǎn)保險股份有限公司（“天安財險"）、易安財產(chǎn)保險股份有限公司（“易安財險"）等4家保險公司及2家信托公司依法實施接管。原銀保監(jiān)會牽頭成立接管組，并委托其他經(jīng)營穩(wěn)健的同業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行接管，接管期限為自2020年7月17日起至2021年7月16日止，并延期了一年接管期限。

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2023年初，《中國銀行保險報》報道，原銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人接受該刊記者采訪時表示，華夏人壽目前經(jīng)營穩(wěn)定，原銀保監(jiān)會已批準(zhǔn)保險保障基金公司和其他投資人共同籌建瑞眾人壽保險公司，以依法受讓華夏人壽資產(chǎn)負(fù)債，承接機(jī)構(gòu)網(wǎng)點及人員，全面履行保險合同義務(wù)，切實保護(hù)保險消費者及各方面有關(guān)合法權(quán)益[9]。

（四）行政接管后，業(yè)務(wù)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓：天安財險、和諧健康

如上文提到的原銀保監(jiān)會于2020年7月17日發(fā)布的公告，原銀保監(jiān)會委托的同業(yè)機(jī)構(gòu)對天安財險進(jìn)行了接管。2022年6月9日，天安財險保險業(yè)務(wù)資產(chǎn)包在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，資產(chǎn)包中包括天安財險的資產(chǎn)、負(fù)債及保險業(yè)務(wù)。首次掛牌無人摘牌后，當(dāng)年7月8日，天安財險打九折二度掛牌出售。但是截至本文完成之時，尚無天安財險資產(chǎn)或業(yè)務(wù)處置的公開信息。

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我們理解，天安財險的處置方式比較類似于包商銀行股份有限公司（以下簡稱“包商銀行"）的風(fēng)險處置方式。就包商銀行所爆發(fā)的風(fēng)險，2019年5月24日，中國人民銀行會同原銀保監(jiān)會對包商銀行進(jìn)行接管，并研究提出了“新設(shè)一家銀行收購承接業(yè)務(wù)+包商銀行破產(chǎn)清算"的方案，即：（1）由存款保險基金管理有限責(zé)任公司會同中國建設(shè)銀行股份有限公司全資子公司建信金融資產(chǎn)投資有限公司、徽商銀行股份有限公司（“徽商銀行"）以及內(nèi)蒙古自治區(qū)財政廳等內(nèi)蒙古自治區(qū)內(nèi)8家發(fā)起人在內(nèi)蒙古自治區(qū)共同發(fā)起設(shè)立蒙商銀行股份有限公司，承接包商銀行內(nèi)蒙古自治區(qū)內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債及相關(guān)業(yè)務(wù)；以及（2）將包商銀行內(nèi)蒙古自治區(qū)外4家分行資產(chǎn)負(fù)債及相關(guān)業(yè)務(wù)打包評估，出售給徽商銀行。未受保障債權(quán)及包商銀行股東權(quán)益留存于包商銀行，待進(jìn)入司法階段后通過破產(chǎn)清算實現(xiàn)分擔(dān)部分經(jīng)營損失的法律效果。2020年11月23日，北京第一中級人民法院裁定受理包商銀行破產(chǎn)清算，并指定包商銀行清算組擔(dān)任包商銀行管理人。2021年2月7日，北京一中院裁定宣告包商銀行破產(chǎn)，包商銀行風(fēng)險處置工作基本完成。

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與天安財險、包商銀行不同，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對和諧健康保險股份有限公司（以下簡稱“和諧健康"）的處置方式為市場化轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)。和諧健康原為安邦集團(tuán)旗下從事健康險的保險類子公司，如上文提到的安邦集團(tuán)的行政接管情況，在安邦集團(tuán)的處置過程中，接管工作組通過轉(zhuǎn)讓和諧健康股權(quán)的方式對該等相對優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)進(jìn)行了市場化處置。2019年7月4日，和諧健康在中國保險行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于變更股東有關(guān)情況的信息披露公告》，其股東安邦集團(tuán)和安邦財險擬向新投資人轉(zhuǎn)讓其持有和諧健康的全部股權(quán)。至此，和諧健康基本完成風(fēng)險處置工作。

（五）行政接管后，破產(chǎn)重整：易安財險

如上文提到的原銀保監(jiān)會于2020年7月17日發(fā)布的公告，原銀保監(jiān)會委托同業(yè)機(jī)構(gòu)接管了易安財險[10]。2022年6月29日，原銀保監(jiān)會批復(fù)原則同意易安財險破產(chǎn)重整[11]。2023年5月，原銀保監(jiān)會連續(xù)發(fā)布《關(guān)于易安財產(chǎn)保險股份有限公司變更股東的批復(fù)》[12]及《關(guān)于易安財產(chǎn)保險股份有限公司重整后續(xù)事項的批復(fù)》[13]，同意比亞迪汽車工業(yè)有限公司受讓易安財險股東的老股并成為易安財險唯一股東，并批準(zhǔn)易安財險更名為“深圳比亞迪財產(chǎn)保險有限公司"。2023年5月24日，北京金融法院發(fā)布公告，裁定確認(rèn)易安財險重整計劃執(zhí)行完畢，終結(jié)易安財險重整程序[14]。

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至此，易安財險在經(jīng)歷行政接管和破產(chǎn)重整程序后，通過引入重整投資人，最終實現(xiàn)“浴火重生"，其風(fēng)險處置工作也基本順利完成。

（六）小結(jié)

上述是原銀保監(jiān)會及新聞媒體已經(jīng)公開披露的風(fēng)險處置案例，據(jù)此可知，監(jiān)管機(jī)構(gòu)通常會根據(jù)各保險公司的風(fēng)險原因、資產(chǎn)負(fù)債狀況以及未來是否有恢復(fù)運營的可能，采取不同的處置措施。

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但是，除了上述案例之外，在目前嚴(yán)監(jiān)管的情勢下，仍存在一些高風(fēng)險運營的保險機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)要么已經(jīng)初步暴露風(fēng)險，且已經(jīng)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)重點關(guān)注，或者監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始介入處置過程。對于潛在投資人而言，了解主管部門的監(jiān)管邏輯，有助于投資人選擇合適的投資標(biāo)的以及恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機(jī)，也有助于未來投資過程中與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通。

下期筆者將探索投資困境保險公司的法律實務(wù)要點，包括交易架構(gòu)設(shè)計、法律盡職調(diào)查、風(fēng)險化解方案制定、保險公司投資人股東資格條件核查及借助政府和保險保障基金力量處置風(fēng)險。