無獨有偶，歐盟這兩年也密集出臺了《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報告法令》《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報告準(zhǔn)則》《歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制法案》《歐盟電池與廢電池法》《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展盡職調(diào)查指令》等涉及ESG的規(guī)則，其ESG要求延伸至在歐盟具有一定規(guī)模業(yè)務(wù)的非歐盟企業(yè)和供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)。
顯然，ESG報告強制披露時代已經(jīng)來臨！
一、哪些上市公司被要求強制披露可持續(xù)發(fā)展報告（ESG報告）？
（一）上海證券交易所的要求
根據(jù)上海證券交易所發(fā)布的《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第14號——可持續(xù)發(fā)展報告（試行）》第三條規(guī)定：上證180指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)樣本公司以及境內(nèi)外同時上市的公司應(yīng)當(dāng)按照本指引及本所相關(guān)規(guī)定披露《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告》或者《上市公司環(huán)境、社會和公司治理報告（即ESG報告）》（以下統(tǒng)稱《可持續(xù)發(fā)展報告》）。本所鼓勵其他上市公司自愿披露《可持續(xù)發(fā)展報告》，報告中涉及本指引規(guī)范內(nèi)容的，需與本指引的相關(guān)要求保持一致。
（二）深圳證券交易所的要求
根據(jù)《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第17號——可持續(xù)發(fā)展報告（試行）》第三條規(guī)定：深證100指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司以及境內(nèi)外同時上市的公司應(yīng)當(dāng)按照本指引及本所相關(guān)規(guī)定披露《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告》或者《上市公司環(huán)境、社會和公司治理報告（即ESG報告）》（以下統(tǒng)稱《可持續(xù)發(fā)展報告》）。本所鼓勵其他上市公司自愿披露《可持續(xù)發(fā)展報告》，報告中涉及本指引規(guī)范內(nèi)容的，需與本指引的相關(guān)要求保持一致。
（三）北京證券交易所的要求
根據(jù)《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第11號——可持續(xù)發(fā)展報告（試行）》第三條規(guī)定：北交所上市公司可以按照本指引及本所相關(guān)規(guī)定自愿披露《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告》或《上市公司環(huán)境、社會和公司治理報告（即ESG報告）》（以下統(tǒng)稱為《可持續(xù)發(fā)展報告》），報告中涉及本指引規(guī)范內(nèi)容的，需與本指引的相關(guān)要求保持一致。
（四）國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會的要求
根據(jù)國資委2022年5月發(fā)布的《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》第三條“工作內(nèi)容"第（二）項“促進(jìn)上市公司完善治理和規(guī)范運作"的第4款規(guī)定：貫徹落實新發(fā)展理念，探索建立健全ESG體系。中央企業(yè)集團(tuán)公司要統(tǒng)籌推動上市公司完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，進(jìn)一步完善環(huán)境、社會責(zé)任和公司治理（ESG）工作機(jī)制，提升ESG績效，在資本市場中發(fā)揮帶頭示范作用；立足國有企業(yè)實際，積極參與構(gòu)建具有中國特色的ESG信息披露規(guī)則、ESG績效評級和ESG投資指引，為中國ESG發(fā)展貢獻(xiàn)力量。推動央企控股上市公司ESG專業(yè)治理能力、風(fēng)險管理能力不斷提高；推動更多央企控股上市公司披露ESG專項報告，力爭到2023年相關(guān)專項報告披露“全覆蓋"。
綜上所述，上證180指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)樣本公司，深證100指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司，以及境內(nèi)外同時上市的公司均屬于被證券交易所要求強制披露ESG報告的范圍；央企控股上市公司披露ESG專項報告則屬于國資委要求。
其他上市公司雖未被要求強制披露ESG報告，但證券交易所鼓勵其他上市公司自愿披露。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2023年10月31日，A股5286家公司共披露1819份ESG報告，相比2022年全年5023家公司共披露1456份ESG報告，同比增長24.93%，上市公司ESG報告披露率由28.99%上升至34.41%。上市公司自愿披露ESG報告的比例逐年快速上升。
二、只有上市公司才需要重視ESG建設(shè)？
上市公司披露ESG報告，僅是滿足證券交易所的監(jiān)管要求。除此之外，仍然有其他的要求或需求，比如在歐盟具有一定規(guī)模業(yè)務(wù)的企業(yè)，也需要根據(jù)歐盟的相關(guān)法律要求披露ESG報告。
根據(jù)我們多年來研究ESG的經(jīng)驗，從ESG較常見的幾個應(yīng)用場景，可歸納以下類型的企業(yè)較緊迫需要重視ESG建設(shè)：
（一）需滿足監(jiān)管要求的企業(yè)
規(guī)定范圍內(nèi)的上市公司披露ESG報告是典型的需滿足監(jiān)管要求的公司，此外，在歐盟具有一定規(guī)模業(yè)務(wù)的企業(yè)也需滿足歐盟法律的監(jiān)管要求：
《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報告法令》（Corporate Sustainability Reporting Directive，簡稱“CSRD"）于2023年1月5日生效，該法令對企業(yè)披露可持續(xù)發(fā)展報告提出要求，要求報告從雙重重要性的角度進(jìn)行披露，包括ESG風(fēng)險和機(jī)遇如何影響財務(wù)業(yè)績，以及報告企業(yè)如何影響人類和環(huán)境，并要求將其作為年度財務(wù)報表的一部分進(jìn)行保證。直接受該法案影響的中國企業(yè)包括在歐盟監(jiān)管市場內(nèi)已發(fā)行證券的企業(yè)，或在歐盟境內(nèi)的大型企業(yè)，以及符合條件的歐盟企業(yè)的中國母公司。由于CSRD要求企業(yè)披露的信息涵蓋整個價值鏈，中國企業(yè)也可能被其歐盟客戶、投資人或其他利益相關(guān)方要求披露可持續(xù)發(fā)展信息。
《企業(yè)可持續(xù)盡職調(diào)查指令法案》（Corporate Sustainability Due Diligence Directive，簡稱“CSDDD"）于2024年4月24日生效，該法案要求企業(yè)識別其業(yè)務(wù)及供應(yīng)鏈中對人權(quán)和環(huán)境的實際和潛在負(fù)面影響；采取適當(dāng)措施，預(yù)防和減輕已識別的風(fēng)險；對盡職調(diào)查過程的有效性進(jìn)行跟蹤和評估；公開披露其盡職調(diào)查流程及其效果。直接受該法案影響的企業(yè)涉及在歐盟具有較大規(guī)模業(yè)務(wù)的企業(yè)。此外，CSDDD要求盡職調(diào)查義務(wù)應(yīng)該涵蓋的企業(yè)活動除了受規(guī)制企業(yè)自身經(jīng)營、子公司經(jīng)營外，還包括其活動鏈中的商業(yè)伙伴的經(jīng)營活動。若企業(yè)屬于CSDDD法案約束范圍公司的商業(yè)伙伴，也會被要求進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展盡職調(diào)查。
《碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制法案》（Carbon Border Adjustment Mechanism，簡稱“CBAM"）于2023年10月1日起實施，是一項為了避免碳泄露（即防止出口企業(yè)通過將在碳排放監(jiān)管寬松的非歐盟國家生產(chǎn)的碳密集型產(chǎn)品進(jìn)口到碳排放監(jiān)管嚴(yán)格的歐盟，以逃避在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的碳排放限制）而設(shè)計的環(huán)保措施。涵蓋某些碳密集型行業(yè)的特定產(chǎn)品，即鋼鐵、水泥、化肥、鋁、電力和氫能源，以及一些特定情況下的間接排放和下游產(chǎn)品。《碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制法案》標(biāo)志著歐盟“碳關(guān)稅"機(jī)制將正式實施，出口歐盟的產(chǎn)品需要說清“碳足跡"，在過渡期（2023年10月1日至2025年12月31日）后應(yīng)根據(jù)該法案清繳相應(yīng)數(shù)量的CBAM證書并為此支付所謂的“碳關(guān)稅"。
《電池與廢電池法》于2024年2月18日起實施，是基于降低溫室氣體排放而制定的關(guān)于電池的可持續(xù)性、性能、安全、收集、回收處理和二次利用的規(guī)則。明眼人都知道這對我國高速發(fā)展并迅速領(lǐng)先的新能源汽車行業(yè)將帶來深遠(yuǎn)的影響，甚至有可能成為綠色壁壘，如何適應(yīng)并符合其要求？盡快完善ESG生態(tài)體系建設(shè)可能是新能源汽車和電池企業(yè)急需尋找的答案。
（二）需滿足供應(yīng)鏈要求的企業(yè)
不僅僅歐盟對供應(yīng)鏈提出了ESG要求，全球很多行業(yè)和大企業(yè)都對供應(yīng)鏈提出了ESG要求，比如我國的能源行業(yè)、汽車行業(yè)、通信行業(yè)等，以及蘋果、華為、TCL、惠普等，簡而言之，不符合行業(yè)或企業(yè)ESG要求的供應(yīng)鏈企業(yè)，將可能無法進(jìn)入供應(yīng)商名錄，這就倒逼這些大企業(yè)的供應(yīng)鏈企業(yè)必須重視ESG生態(tài)體系建設(shè)。
（三）需滿足自身綠色金融需求的企業(yè)
負(fù)責(zé)任投資原則（Principles for Responsible Investment，簡稱“UN-PRI"），致力于幫助投資者理解環(huán)境、社會和公司治理等ESG要素對投資價值的影響，并支持各簽署機(jī)構(gòu)將這些要素融入投資戰(zhàn)略及決策中。截止至2023年6月30日，全市場ESG公募基金已達(dá)464只，資金管理總規(guī)模達(dá)到人民幣5,765.84億元（不包含未成立和已到期），加入UN-PRI的中國大陸機(jī)構(gòu)已達(dá)140家[1]。ESG投資漸成風(fēng)尚。
2022年6月，原中國銀保監(jiān)會印發(fā)《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》，強調(diào)銀行保險機(jī)構(gòu)應(yīng)重點關(guān)注客戶（融資方）及其主要承包商、供應(yīng)商因公司治理缺陷和管理不到位而在建設(shè)、生產(chǎn)、經(jīng)營活動中可能給環(huán)境、社會帶來的危害及引發(fā)的風(fēng)險。
2023年，中國建設(shè)銀行湖州分行推出 “ESG可持續(xù)發(fā)展貸"，申請該種貸款需簽署ESG掛鉤可持續(xù)發(fā)展協(xié)議，企業(yè)主動節(jié)能減排，提升ESG表現(xiàn)。截至2023年9月底，湖州分行已累計投放“ESG可持續(xù)發(fā)展貸"7戶，共計7.86億元[2]。
2024年1月，國泰君安國際控股有限公司與華僑銀行（香港）有限公司正式簽訂了中國內(nèi)地及香港地區(qū)證券行業(yè)首筆多幣種可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款[3]，該可持續(xù)發(fā)展貸款與國泰君安國際一系列預(yù)先設(shè)定的環(huán)境、社會及管治（ESG）目標(biāo)掛鉤。
以上種種，均提示具有綠色金融需求的企業(yè)必須做好ESG生態(tài)體系建設(shè)，企業(yè)的ESG表現(xiàn)情況和評估結(jié)論將成為銀行為企業(yè)提供綠色貸款、利率優(yōu)惠、綠色審批通道等服務(wù)的重要因素，也是投資機(jī)構(gòu)篩選備投企業(yè)的重要考量因素。
（四）需滿足消費者需求的企業(yè)
新時代消費者的價值取向已經(jīng)發(fā)生改變，德勤《全球2022年Z世代與千禧一代調(diào)研報告》顯示：2022年，64%新一代愿意花更多錢購買環(huán)保設(shè)備和可持續(xù)產(chǎn)品[4]。普華永道《2023年全球消費者洞察調(diào)研》顯示：40%以上的受訪者愿意為符合ESG理念的產(chǎn)品和服務(wù)支付高于平均水平10%的價格，中國消費者愿意為符合環(huán)保理念且具有可信度的產(chǎn)品支付高達(dá)20%的溢價，其中千禧一代和Z世代（指1995-2009年出生，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)、手游、動漫等成長的一代人）似乎更愿意支付高于平均水平的價格[5]。
三、為什么建議企業(yè)進(jìn)行ESG生態(tài)體系建設(shè)？
根據(jù)我們的經(jīng)驗，若企業(yè)僅僅委托專業(yè)機(jī)構(gòu)協(xié)助草擬ESG報告，只是原有要素的梳理和形成報告，并未能為企業(yè)的ESG建設(shè)帶來新的價值，可能被視為包裝，容易被質(zhì)疑“漂綠"，且不具有成長性，每年的ESG表現(xiàn)都可能在原地踏步。
2024年4月29日，證監(jiān)會上市司相關(guān)負(fù)責(zé)人在參加中關(guān)村論壇“ESG助力美麗中國建設(shè)"平行論壇時表示，證監(jiān)會將持續(xù)評估《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引》的適應(yīng)性，結(jié)合實際情況進(jìn)一步完善規(guī)則，研究推動更多公司披露可持續(xù)發(fā)展報告。同時，上市公司不能借由ESG的“外衣"過度包裝，提供不準(zhǔn)確的信息誤導(dǎo)投資者，證監(jiān)會將不斷提升監(jiān)管能力，持續(xù)加強監(jiān)管[6]。
事實上，全球范圍內(nèi)因“漂綠"被處罰和訴訟的案例越來越多，且不論被處罰和索賠的金額，信用危機(jī)一旦發(fā)生，對企業(yè)的負(fù)面影響將可能是致命的。因此，ESG生態(tài)體系建設(shè)的重要性尤為凸顯。
ESG生態(tài)體系建設(shè)可視為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，比照國際和國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)的評價標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)所處行業(yè)和企業(yè)實際情況篩選好實質(zhì)性議題，明確ESG重點建設(shè)方向，著力經(jīng)營加分項，繼而完善ESG治理機(jī)制和合規(guī)制度，將可能保障企業(yè)ESG生態(tài)體系的可成長性和長效性，企業(yè)的ESG表現(xiàn)才可能每年都在進(jìn)步，在ESG涉及的監(jiān)管要求、供應(yīng)鏈要求（尤其是國際客戶的供應(yīng)鏈要求）、滿足消費者需求、滿足融資及市值提升需求等ESG應(yīng)用場景中均發(fā)揮積極作用，為投資者、客戶、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和其他利益相關(guān)方呈現(xiàn)企業(yè)的高質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展的潛力。
四、如何進(jìn)行企業(yè)ESG生態(tài)體系建設(shè)
一份高質(zhì)量的企業(yè)ESG報告，需以企業(yè)ESG生態(tài)體系建設(shè)的完善為前提，核心內(nèi)容一般包含以下幾個方面：ESG戰(zhàn)略規(guī)劃和實施路徑；ESG治理架構(gòu)及工作機(jī)制；根據(jù)所處行業(yè)、評價標(biāo)準(zhǔn)篩選確定的ESG實質(zhì)性議題和分類，以及每個議題下的實際表現(xiàn)；ESG相關(guān)制度；ESG績效評價標(biāo)準(zhǔn)；利益相關(guān)方參與的情況等。當(dāng)然，不同行業(yè)不同企業(yè)均有不同要求，需根據(jù)實際情況有的放矢，最好聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)協(xié)助。
根據(jù)我們多年的研究和實務(wù)經(jīng)驗，我們提供企業(yè)ESG生態(tài)體系建設(shè)服務(wù)的工作流程和內(nèi)容如下：
結(jié)語
無論是國際發(fā)展趨勢，還是國內(nèi)監(jiān)管要求，抑或是高質(zhì)量發(fā)展的需要，ESG已成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必選題。
隨著國內(nèi)監(jiān)管規(guī)則的不斷出臺，ESG報告強制披露時代已經(jīng)來臨，我國三大證券交易所發(fā)布的《上市公司自律監(jiān)管指引——可持續(xù)發(fā)展報告（試行）》都明確自2024年5月1日起實施，并規(guī)定了過渡期和最后期限：按照本指引規(guī)定應(yīng)當(dāng)披露《可持續(xù)發(fā)展報告（ESG報告）》的上市公司應(yīng)當(dāng)在2026年4月30日前發(fā)布2025年度的《可持續(xù)發(fā)展報告（ESG報告）》。
瑞士平民教育之父裴斯泰洛齊有一句名言：“今晚應(yīng)做的事沒有做，明天再早也是耽誤了。"
[注]?
[1] 數(shù)據(jù)來源：《超5370家加入，UN PRI到底有什么神秘力量？》，萬得官方公眾號“wind萬得"，https://mp.weixin.qq.com/s/PzFkNlF2Im31LOo-LV4l9A。
[2] 《中國建行銀行湖州分行創(chuàng)新推出“ESG可持續(xù)發(fā)展貸"》， 昆明日報“掌上春城"，2023年11月30日發(fā)布。
[3] 《國泰君安國際簽訂中國內(nèi)地及香港地區(qū)證券行業(yè)首筆ESG掛鉤貸款》，國泰君安國際官方公眾號“國泰君安國際"，2024年1月31日發(fā)布，https://mp.weixin.qq.com/s/ai59zarBYMsGDsKUFIvjNQ。
[4] 《全球2022年Z世代與千禧一代調(diào)研報告》，德勤，2022年6月17日發(fā)布。
[5] 《2023年全球消費者洞察調(diào)研》，普華永道，2023年9月21日發(fā)布。
[6] 同花順?快訊《證監(jiān)會：上市公司不能借ESG“外衣"過度包裝》，2024年4月29日發(fā)表。
