引言

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，公募基金規(guī)模在近十年保持較快的增長速度，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。截至2024年7月底，我國境內(nèi)公募基金管理機(jī)構(gòu)共163家，其中基金管理公司148家，取得公募資格的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)15家。以上機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計31.49萬億元[1]。然而，隨著市場參與者數(shù)量的增加，行業(yè)競爭日趨激烈。面對激烈的市場競爭，一些中小公募基金管理公司的生存空間受到嚴(yán)重擠壓，行業(yè)面臨更大的整合需求。本文從公募基金管理公司投資收購的角度，結(jié)合我們的實踐操作經(jīng)驗，就公募基金管理公司法律盡職調(diào)查的要點進(jìn)行總結(jié)分析，供讀者參考。

一、公募基金管理公司業(yè)務(wù)的概述

資產(chǎn)管理產(chǎn)品按照募集方式的不同分為公募產(chǎn)品和私募產(chǎn)品。公募產(chǎn)品面向不特定社會公眾公開發(fā)行，根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》（“《證券投資基金法》”）的規(guī)定，“公開募集基金，包括向不特定對象募集資金、向特定對象募集資金累計超過二百人，以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形”；而私募產(chǎn)品則面向合格投資者通過非公開方式發(fā)行，根據(jù)《證券投資基金法》規(guī)定，“非公開募集基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，合格投資者累計不得超過二百人?！备鶕?jù)《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》相關(guān)規(guī)定，公募基金管理公司應(yīng)當(dāng)主要從事公募基金管理業(yè)務(wù)；經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（“中國證監(jiān)會”）批準(zhǔn)或者認(rèn)可，可以從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和其他相關(guān)業(yè)務(wù)；其子公司經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)或者認(rèn)可，可以從事資產(chǎn)管理相關(guān)業(yè)務(wù)[2]。

關(guān)于公募基金管理公司可開展的主要業(yè)務(wù)，具體如下：

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二、公募基金管理公司主要的監(jiān)管規(guī)定

公募基金管理公司因其公開募集的特點，一直以來受到中國證監(jiān)會的強(qiáng)監(jiān)管要求。除了如《證券投資基金法》的基本法律之外，中國證監(jiān)會從公司資質(zhì)要求、公司治理、基金產(chǎn)品的募投管退、從業(yè)人員管理、內(nèi)控及合規(guī)管理等多方面進(jìn)行規(guī)范要求，形成了對于公募基金管理公司一套相對完善的全方位的監(jiān)管體系。

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此外，根據(jù)《資管新規(guī)》的相關(guān)規(guī)定，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指“銀行、信托、證券、基金、期貨、保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)接受投資者委托，對受托的投資者財產(chǎn)進(jìn)行投資和管理的金融服務(wù)”；資產(chǎn)管理產(chǎn)品包括但不限于“人民幣或外幣形式的銀行非保本理財產(chǎn)品，資金信托，證券公司、證券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期貨公司、期貨公司子公司、保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)投資公司發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品等”。據(jù)此，資管業(yè)務(wù)的范圍更為寬泛，公募基金管理公司的業(yè)務(wù)屬于資管業(yè)務(wù)的范疇，需要受到《資管新規(guī)》及資管相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)定的限制。如果公募基金管理公司的子公司開展私募股權(quán)投資基金管理業(yè)務(wù)的，還需受制于私募基金相關(guān)監(jiān)管規(guī)定的限制。

三、公司端的法律盡職調(diào)查關(guān)注要點

除了一般的公司法律盡職調(diào)查基本要求外（本文在此不贅述），公募基金管理公司主體的法律盡職調(diào)查還存在特殊性。以下我們根據(jù)項目經(jīng)驗，初步總結(jié)了公募基金管理公司法律盡職調(diào)查因其業(yè)務(wù)特殊性而需要關(guān)注的要點。

3.1 市場準(zhǔn)入

（1）資質(zhì)證照和相關(guān)要求

開展公募基金管理業(yè)務(wù)的公司必須是經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)成立，并具備公募基金管理資格的基金管理公司。根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，公募基金管理公司需要取得《中華人民共和國經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)許可證》。如果其同時開展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)依法經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)。

盡調(diào)中需關(guān)注公司是否持續(xù)符合公募基金管理公司資質(zhì)的相關(guān)規(guī)定的要求（包括但不限于注冊資本不低于1億元人民幣、股東的凈資產(chǎn)要求、股東公司治理規(guī)范、內(nèi)部控制機(jī)制健全等），否則可能面臨相關(guān)監(jiān)管措施。如華宸未來基金曾于2023年9月11日因“凈資產(chǎn)等指標(biāo)不符合公募基金管理公司資質(zhì)規(guī)定”被上海證監(jiān)局采取責(zé)令改正并暫停受理公募基金產(chǎn)品注冊申請三個月[6]。

（2）一參一控一牌要求

同一主體或者受同一主體控制的不同主體參股基金管理公司的數(shù)量不得超過2家，其中控制基金管理公司的數(shù)量不得超過1家。盡調(diào)中需關(guān)注基金管理公司背后股東參股和控制基金管理公司數(shù)量是否符合該等要求。

3.2 股東和股權(quán)情況

（1）股東適格

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（2）股權(quán)負(fù)擔(dān)和變更情況

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3.3 董事、監(jiān)事、高級管理人員

對公募基金管理公司的董事、監(jiān)事和高級管理人員的法律盡職調(diào)查的特殊要求主要包括：

（a）任職資格：《證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)董事、監(jiān)事、高級管理人員及從業(yè)人員監(jiān)督管理辦法》對證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)中董監(jiān)高的任職資格進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定，盡調(diào)時可通過董監(jiān)高在監(jiān)管部門的相關(guān)備案資料，審查其任職資格情況。

（b）督察長：公募基金管理公司在高管設(shè)置層面與一般公司相比，應(yīng)專設(shè)督察長一職作為合規(guī)負(fù)責(zé)人，盡調(diào)時需關(guān)注督察長的任職資格、任免程序、履職及考核情況等是否符合監(jiān)管規(guī)定。

（c）廉潔從業(yè)：《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其工作人員廉潔從業(yè)規(guī)定》（2022修訂）提出證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其工作人員廉潔從業(yè)的要求，盡調(diào)時需關(guān)注董監(jiān)高是否有違反監(jiān)管廉潔從業(yè)規(guī)范要求的行為。

3.4 內(nèi)控和合規(guī)

（1）制度建設(shè)

公募基金管理公司應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定，建立完善的內(nèi)控和合規(guī)制度體系，如內(nèi)部控制機(jī)制和風(fēng)險管理制度、投資管理制度和流程、重大關(guān)聯(lián)交易管理及利益沖突防范機(jī)制、投資者適當(dāng)性管理制度、合規(guī)負(fù)責(zé)人制度、人力資源管理制度、資料檔案管理制度、信息技術(shù)管理制度、事件處理預(yù)警制度等，否則可能面臨相關(guān)監(jiān)管措施。如2023年九泰基金、長盛基金、浙商基金、富榮基金等均因內(nèi)控制度不完善或者執(zhí)行問題受到監(jiān)管的稽查或者處罰措施 [8]。盡調(diào)時需關(guān)注內(nèi)控及合規(guī)制度的建設(shè)是否完善且得到有效執(zhí)行。

（2）合規(guī)機(jī)構(gòu)設(shè)置

內(nèi)控和合規(guī)的部門和人員需滿足監(jiān)管規(guī)定的獨(dú)立性要求，盡調(diào)時需關(guān)注內(nèi)控、合規(guī)及稽查部門設(shè)置及工作人員的業(yè)務(wù)隔離要求是否得到滿足。

（3）內(nèi)控及合規(guī)主要內(nèi)容[9]

由于公募基金涉及公眾利益，其是監(jiān)管規(guī)范的重中之重。隨著行業(yè)機(jī)構(gòu)生態(tài)不斷豐富，產(chǎn)品、業(yè)務(wù)范圍和復(fù)雜性不斷提升，行業(yè)合規(guī)管理的難度客觀增大，《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》的發(fā)布也對行業(yè)合規(guī)管理提出了更高的要求。在實踐中，公募基金管理公司的合規(guī)已經(jīng)是一項專項核查業(yè)務(wù)，其涉及的范圍較為廣泛，內(nèi)容較為龐雜，因投資并購等交易對公募基金管理公司進(jìn)行法律盡職調(diào)查時，對公募基金管理公司的內(nèi)控及合規(guī)性進(jìn)行全面法律盡職調(diào)查可能存在一定操作難度，一般情況下會根據(jù)公募基金管理公司的實際業(yè)務(wù)情況就一些重點問題進(jìn)行法律盡職調(diào)查，以下根據(jù)我們的相關(guān)經(jīng)驗進(jìn)行一些列舉說明：

（a）公司治理：需重點關(guān)注公司治理結(jié)構(gòu)中股東（大）會、董事會、監(jiān)事會、管理層的合規(guī)要求及股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員的準(zhǔn)入、權(quán)利行使及義務(wù)履行的行為規(guī)范要求以及子公司及分支機(jī)構(gòu)設(shè)立和對其的管理要求。

（b）員工合規(guī)管理：需重點關(guān)注員工任職條件及員工行為規(guī)范（基金從業(yè)人員一般行為規(guī)范主要分為基本行為規(guī)范、投資及申報行為規(guī)范、防控內(nèi)幕交易、利用未公開信息交易、市場操縱等行為規(guī)范、廉潔從業(yè)行為規(guī)范及反洗錢行為規(guī)范等；另外，負(fù)責(zé)不同業(yè)務(wù)功能的同事需要遵循其各自負(fù)責(zé)領(lǐng)域的特殊行為規(guī)范，如投資管理人員、基金經(jīng)理、高級管理人員、合規(guī)人員等均受制于不同的規(guī)范要求）。

（c）研究、投資和交易合規(guī)管理：研究工作合規(guī)的基本要點是如何保證研究工作獨(dú)立客觀、如何有效支持投資工作，并從源頭上加強(qiáng)控制，防止內(nèi)幕信息進(jìn)入投資決策環(huán)節(jié)。投資行為的合規(guī)要點主要包括投資范圍、投資比例及其他投資限制管控、投資流程與授權(quán)管理、關(guān)聯(lián)交易管控、公平對待各投資組合、非公開信息管控等方面。交易執(zhí)行環(huán)節(jié)的合規(guī)要點主要是通過相關(guān)工作制度、流程和技術(shù)手段等方式，有效防范內(nèi)幕交易、操縱市場、利益輸送及不公平交易等違法違規(guī)行為。

（d）產(chǎn)品注冊合規(guī)管理：公募基金產(chǎn)品注冊環(huán)節(jié)的合規(guī)要點主要包括基金相關(guān)主體資格、申請材料、法律文件、產(chǎn)品方案是否符合法定的公募基金注冊條件等。公募基金合同生效之后，還需關(guān)注原注冊事項如擬發(fā)生實質(zhì)變化，應(yīng)當(dāng)履行適當(dāng)程序，并報證監(jiān)會變更注冊。公募基金在獲得證監(jiān)會注冊后，在募集階段需注意募集期限、募集資金的存放、募集費(fèi)用、募集失敗如何處置等問題。

（e）投資者適當(dāng)性與投資者教育：投資者適當(dāng)性合規(guī)是一項重點內(nèi)容，其涉及的內(nèi)容主要包括投資者適當(dāng)性信息收集、身份認(rèn)證與核查管理合規(guī)、產(chǎn)品、服務(wù)風(fēng)險等級評定合規(guī)、投資者分類、準(zhǔn)入管理合規(guī)、投資者適當(dāng)性匹配管理合規(guī)、銷售過程適當(dāng)性管理合規(guī)要求等。另外，也需要關(guān)注投資者教育的合規(guī)要求。

（f）銷售與宣傳：基金銷售的合規(guī)性要求覆蓋基金銷售的全部業(yè)務(wù)流程，包括銷售費(fèi)用的收取，基金交易賬戶信息查詢認(rèn)購、申購、贖回申請合規(guī)管控與宣傳推介材料的合規(guī)性要求，不同的業(yè)務(wù)類型應(yīng)具備不同的合規(guī)管控措施，包括網(wǎng)上直銷業(yè)務(wù)的合規(guī)性要求、直銷柜臺的合規(guī)性要求、基金代銷業(yè)務(wù)管理等。在基金銷售過程中，還需關(guān)注客戶服務(wù)及客戶投訴，以及不正當(dāng)競爭及商業(yè)賄賂等合規(guī)情形。

（g）反洗錢、反恐怖融資、反逃稅：需重點關(guān)注公募基金管理公司是否建立反洗錢內(nèi)部控制制度和風(fēng)險管理體系、并全面規(guī)范反洗錢操作流程。同時，還應(yīng)關(guān)注公募基金管理公司是否將反洗錢要求具體細(xì)化到相關(guān)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中，如直銷業(yè)務(wù)、注冊登記業(yè)務(wù)等。另外，需重點關(guān)注公募基金管理公司是否建立反洗錢風(fēng)險管理架構(gòu)并規(guī)范相關(guān)部門人員在反洗錢風(fēng)險管理中的職責(zé)分工，以及關(guān)注是否建立了反洗錢風(fēng)險評估制度、評估風(fēng)險控制機(jī)制的有效性，是否合理配置反洗錢資源、是否采取有針對性的風(fēng)險控制措施等。

（h）信息披露：需重點關(guān)注基金募集信息（基金招募說明書（提示性公告）、基金產(chǎn)品資料概要、基金合同（提示性公告）、基金托管協(xié)議、基金份額發(fā)售公告、基金合同生效公告等）披露的合規(guī)、基金運(yùn)作信息（基金招募說明書更新、基金產(chǎn)品資料概要更新、基金定期報告（提示性公告）、基金資產(chǎn)凈值、基金份額凈值、基金清算報告等）披露的合規(guī)、基金臨時信息（發(fā)生可能對基金份額持有人權(quán)益或者基金份額的價格產(chǎn)生重大影響的事件）披露的合規(guī)等。另外，私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有一些不同的信息披露要求，需要根據(jù)《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》等規(guī)定進(jìn)行披露。

3.5 公司端的關(guān)聯(lián)交易

盡調(diào)時需要關(guān)注公募基金管理公司本身的關(guān)聯(lián)交易情況（包括通過關(guān)聯(lián)方代銷產(chǎn)品、租用關(guān)聯(lián)方的交易單元等）、關(guān)聯(lián)交易的審批機(jī)制、公募基金管理公司是否對關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行了充分披露等。產(chǎn)品端的關(guān)聯(lián)交易與公司端的關(guān)聯(lián)交易存在區(qū)別，以下會專門就產(chǎn)品端的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行分析。

3.6 勞動人事

公募基金管理公司的多數(shù)崗位需要基金業(yè)從業(yè)資格，盡調(diào)時需關(guān)注公司員工是否已獲得相關(guān)從業(yè)資格，同時要關(guān)注是否存在員工及親屬的投資信息未及時向公募基金管理公司進(jìn)行申報的情況。此外，在公募基金管理公司普遍降薪的大背景下，還需關(guān)注公司的降薪處理方式是否符合相關(guān)法律規(guī)定，以及可能導(dǎo)致后續(xù)的爭議事項。

3.7 子公司或分支機(jī)構(gòu)

如果基金管理公司存在子公司或者分支機(jī)構(gòu)的，盡調(diào)時需重點關(guān)注相關(guān)子公司和分支機(jī)構(gòu)的成立是否已履行必要的決策程序，同時獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。法律法規(guī)對于子公司及分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍有具體的規(guī)定與限制，盡調(diào)時需關(guān)注子公司和分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍是否符合法律法規(guī)規(guī)定。

3.8 歷史上監(jiān)管警示/處罰等

由于公募基金行業(yè)是強(qiáng)監(jiān)管的行業(yè)，公募基金管理公司經(jīng)營的各方面均會被納入監(jiān)管，公募基金管理公司歷史上可能會存在被監(jiān)管部門警示或者處罰的情況，盡調(diào)時需重點關(guān)注該等警示或處罰情況及是否整改完畢。

3.9 內(nèi)部和外部合規(guī)稽查及報告

公募基金管理公司需定期進(jìn)行內(nèi)部稽查，同時聘請外部第三方機(jī)構(gòu)評估公司合規(guī)情況并出具合規(guī)報告，盡調(diào)時需關(guān)注相關(guān)內(nèi)部稽核報告和外部合規(guī)報告中所提及的問題是否得到妥善解決。如上所述，鑒于公募基金管理公司合規(guī)內(nèi)容的龐雜，在盡調(diào)中該等報告可以就公司重要的合規(guī)問題提供參考。

需要說明的是，公募基金管理公司涉及的法律監(jiān)管風(fēng)險點較為龐雜，以上我們僅就我們在項目實踐中遇到的一些重要的常見問題進(jìn)行總結(jié)分享，并未涵蓋公募基金管理公司可能涉及的每一個法律風(fēng)險點。

四、產(chǎn)品端的法律盡職調(diào)查關(guān)注要點

如上所述，公募基金管理公司本身主要經(jīng)營公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)和私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，兩類業(yè)務(wù)存在一些差異，也存在共同點。就兩類不同業(yè)務(wù)法律盡調(diào)時各自需要關(guān)注的重點，我們根據(jù)我們的項目經(jīng)驗，就實踐中遇到的一些重要的常見問題進(jìn)行總結(jié)分享。

4.1 公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)

（1）產(chǎn)品注冊

公募基金產(chǎn)品均需依法獲得注冊，盡調(diào)時需關(guān)注公募基金產(chǎn)品是否獲得證監(jiān)會的批準(zhǔn)并完成注冊。

（2）產(chǎn)品募集

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（3）研究合規(guī)

盡調(diào)時需關(guān)注公司是否對產(chǎn)品的核心庫進(jìn)行定期更新和管理、及時同步相關(guān)跟蹤報告、對產(chǎn)品的出庫及時進(jìn)行更新等。

（4）產(chǎn)品投資交易合規(guī)

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（5）投資端的關(guān)聯(lián)交易

公募基金在投資端對關(guān)聯(lián)交易的控制方式一般是通過在投資交易系統(tǒng)（如行業(yè)內(nèi)很多基金使用的O32系統(tǒng)）中設(shè)置關(guān)聯(lián)方的名單和關(guān)聯(lián)交易的指令，當(dāng)產(chǎn)品投資涉及關(guān)聯(lián)交易時，系統(tǒng)中會自動進(jìn)行提示。盡調(diào)時需關(guān)注交易系統(tǒng)是否設(shè)置了對于關(guān)聯(lián)交易的特殊控制，以及系統(tǒng)中的關(guān)聯(lián)方名單和相關(guān)指令設(shè)置是否合理。

（6）證券公司交易單元租用

《公開募集證券投資基金證券交易費(fèi)用管理規(guī)定》中對基金管理公司通過一家證券公司進(jìn)行證券交易的年交易傭金總額占其當(dāng)年所有基金證券交易傭金總額的比例進(jìn)行了明確限制，盡調(diào)時需關(guān)注是否滿足相關(guān)限制要求。

4.2 私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

（1）產(chǎn)品募集

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（2）多層嵌套

根據(jù)公募基金管理公司對資產(chǎn)管理的介入程度可以將私募相關(guān)業(yè)務(wù)區(qū)分為通道業(yè)務(wù)和主動管理業(yè)務(wù)，需重點關(guān)注私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)尤其是通道業(yè)務(wù)是否滿足《資管新規(guī)》中對于多層嵌套的限制規(guī)范。

（3）通道業(yè)務(wù)

在私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中，公募基金管理公司應(yīng)切實履行管理人的主動管理職責(zé)，限制委托人對產(chǎn)品的干預(yù)。2023年3月2日，中航基金因旗下部分產(chǎn)品主動管理責(zé)任履行不到位，部分內(nèi)部控制制度不完善或執(zhí)行不到位，被采取暫停新增私募資管產(chǎn)品備案3個月的行政監(jiān)管措施[11]。盡調(diào)時應(yīng)重點關(guān)注基金管理人是否切實履行主動管理職責(zé)。

（4）產(chǎn)品投資合規(guī)

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（5）投資端的關(guān)聯(lián)交易

同上述公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)的分析。另外，如果私募資管產(chǎn)品投資于其他關(guān)聯(lián)方資管產(chǎn)品，而非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，需要進(jìn)一步關(guān)注該等結(jié)構(gòu)安排的背景及原因。

（6）底層資產(chǎn)違約

盡調(diào)時需關(guān)注私募資管產(chǎn)品是否存在所投資的底層標(biāo)的違約的情況、私募資管產(chǎn)品與底層資產(chǎn)之間特殊的安排（如遠(yuǎn)期買賣）及后續(xù)處理措施。

（7）其他

如上所述，私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)也存在一些共同點，公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)中關(guān)于研究合規(guī)、投資時職能隔離、內(nèi)部交易等規(guī)范同樣適用于私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

以上是針對公募基金公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)和私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，我們在項目實踐中遇到的一些常見問題的總結(jié)分享，并不代表所有的情形，在實際操作中，每家公募基金管理公司的管理和內(nèi)部控制情況不同，出現(xiàn)法律問題的風(fēng)險點不完全相同，需要在實際盡職調(diào)查時進(jìn)行個案分析。另外，如果公募基金管理公司的子公司開展私募股權(quán)投資基金管理等業(yè)務(wù)的，則需要根據(jù)私募基金行業(yè)的特點進(jìn)行法律盡職調(diào)查，本文在此暫不展開討論。

結(jié)語

公募基金行業(yè)取得黃金十年跨越式發(fā)展，客戶基礎(chǔ)不斷擴(kuò)大，管理規(guī)模穩(wěn)步增長，行業(yè)發(fā)展成果斐然。資產(chǎn)端、資金端雙向擴(kuò)容的時代紅利將驅(qū)動公募基金行業(yè)規(guī)模進(jìn)一步上漲，行業(yè)有望保持高增長態(tài)勢，展望“新黃金十年”。[14]在公募基金進(jìn)一步邁向高質(zhì)量發(fā)展時，行業(yè)競爭也日趨激烈，未來行業(yè)進(jìn)行投資并購及資源整合時，將對公募基金的監(jiān)管和合規(guī)提出更高的要求，高質(zhì)量的法律盡職調(diào)查將對公募基金管理公司相關(guān)投資并購及資源整合提供有效保障。

[注]?

[1]?數(shù)據(jù)來源于中國證券投資基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)：https://www.amac.org.cn/sjtj/tjbg/gmjj/202408/P020240823643069143347.pdf。

[2]?見《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》第四十、四十一條。

[3]?《資管新規(guī)》第十條第一段規(guī)定，公募產(chǎn)品主要投資標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)以及上市交易的股票，除法律法規(guī)和金融管理部門另有規(guī)定外，不得投資未上市企業(yè)股權(quán)。公募產(chǎn)品可以投資商品及金融衍生品，但應(yīng)當(dāng)符合法律法規(guī)以及金融管理部門的相關(guān)規(guī)定。

《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見有關(guān)事項的通知》第一條規(guī)定，按照《資管新規(guī)》第十條的規(guī)定，公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品除主要投資標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)和上市交易的股票，還可以適當(dāng)投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，但應(yīng)當(dāng)符合《資管新規(guī)》關(guān)于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資的期限匹配、限額管理、信息披露等監(jiān)管要求。

《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》第三十八條規(guī)定：資產(chǎn)管理計劃可以投資于以下資產(chǎn)：（一）……標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)……；（二）……標(biāo)準(zhǔn)化股權(quán)類資產(chǎn)；（三）……期貨和衍生品類資產(chǎn)；（四）公募基金，以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的比照公募基金管理的資產(chǎn)管理產(chǎn)品；（五）第（一）至（三）項規(guī)定以外的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、股權(quán)類資產(chǎn)、期貨和衍生品類資產(chǎn)；（六）第（四）項規(guī)定以外的其他受國務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品；（七）中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他資產(chǎn)。前款第（一）項至第（四）項為標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，第（五）項至第（六）項為非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)。中國證監(jiān)會對證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資于本條第一款第（五）項規(guī)定資產(chǎn)另有規(guī)定的，適用其規(guī)定。

《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計劃運(yùn)作管理規(guī)定》第十七條第三款規(guī)定，基金管理公司從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資于《管理辦法》第三十八條第（五）項規(guī)定資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會規(guī)定的條件，并通過設(shè)立專門的子公司進(jìn)行。

[4]?本文主要列舉了一些重要的規(guī)定，未進(jìn)行窮盡列舉。

[5]?公募基金管理公司的子公司開展不同的業(yè)務(wù)的，還需要受制于不同業(yè)務(wù)版塊的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定（如私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)需要遵循私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定），此處未進(jìn)行分類列舉。

[6]?見《華宸未來穩(wěn)健添盈債券型證券投資基金2023年年度報告》之“11.6 管理人、托管人及其高級管理人員受稽查或處罰等情況”部分。

[7]?根據(jù)《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》第七條第一款，“主要股東，指持有基金管理公司25%以上股權(quán)的股東，如任一股東持股均未達(dá)25%的，則主要股東為持有5%以上股權(quán)的第一大股東，中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外”。

[8]?見融通基金、九泰基金、中航基金、長盛基金、建信基金、浙商基金、富榮基金2023年公募基金年度報告文件。

[9]?具體見中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《公募基金行業(yè)合規(guī)管理手冊（2020修訂版）》。

[10]?見九泰基金2023年公募基金年度報告文件。

[11]?見中航基金2023年公募基金年度報告文件。

[12]?見《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計劃運(yùn)作管理規(guī)定（2023）》第十五條。

[13]?見《基金管理公司固有資金運(yùn)用管理暫行規(guī)定》第十一條。

[14]?見畢馬威發(fā)布的《2023公募基金高質(zhì)量發(fā)展趨勢及戰(zhàn)略洞察》。