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證監(jiān)會(huì)新規(guī) | 證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的“掛鉤機(jī)制”調(diào)整
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近期，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于修改〈中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定〉的決定》（以下簡稱"《行政許可實(shí)施程序規(guī)定》"），該項(xiàng)新規(guī)將于2018年4月23日開始實(shí)施。實(shí)際上早在2013年，證監(jiān)會(huì)公告〔2013〕42號《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》中就已明確了證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)因出具的相關(guān)文件涉嫌虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏被稽查立案的，暫停受理相關(guān)中介機(jī)構(gòu)推薦的發(fā)行申請之規(guī)定。而本次新修改的《行政許可實(shí)施程序規(guī)定》與之前的規(guī)定相比較，主要對各證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的"掛鉤機(jī)制"進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整和統(tǒng)一，以便從利于監(jiān)管的政策角度出發(fā)，監(jiān)督及完善相關(guān)證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)在證券業(yè)務(wù)中的行為。
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一、擴(kuò)大暫不受理和中止審核措施的適用主體范圍
根據(jù)《行政許可實(shí)施程序規(guī)定》第十五條的相關(guān)規(guī)定，為申請人制作、出具有關(guān)申請材料的證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其有關(guān)人員因涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)立案調(diào)查，或者被司法機(jī)關(guān)偵查，尚未結(jié)案，且涉案行為與其為申請人提供服務(wù)的行為屬于同類業(yè)務(wù)或者對市場有重大影響，應(yīng)當(dāng)作出不予受理、中止審查的決定。
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從制度來看，原先各證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的暫不受理或中止審核措施在政策適用上并不統(tǒng)一，如保薦機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所及其從業(yè)人員因涉嫌違反《證券法》等規(guī)則被立案調(diào)查，分別系依據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》、《律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)管理辦法》等規(guī)定而暫不受理、中止審核其出具的行政許可申請文件。但事實(shí)上不同證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)適用的寬嚴(yán)程度不一致，這在客觀上可能會(huì)造成不公平的現(xiàn)象發(fā)生。而新規(guī)的相關(guān)征求意見稿在去年2月份發(fā)布后，監(jiān)管部門實(shí)際上即已按照上述規(guī)定參照執(zhí)行。從過往的證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員涉嫌違法違規(guī)被稽查立案的情況中不難看出，因從業(yè)人員個(gè)人而影響到所在機(jī)構(gòu)的情形就已經(jīng)出現(xiàn)在了各大券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)身上。本次新規(guī)是在采納社會(huì)各界反饋意見的基礎(chǔ)上制定并發(fā)布的，從制度和實(shí)踐層面均統(tǒng)一了對暫不受理、中止審核的相關(guān)適用主體范圍，將證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其有關(guān)人員均納入該等范圍內(nèi)。
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此次新規(guī)擴(kuò)大暫不受理或中止審核主體范圍的規(guī)定意味著今后包括律師事務(wù)所在內(nèi)的證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)將在證券業(yè)務(wù)中承擔(dān)更重大的風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任。若某個(gè)項(xiàng)目的相關(guān)從業(yè)人員出現(xiàn)了被立案調(diào)查的情況，那么該證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的其他項(xiàng)目亦將遭受不予受理、中止審核的后果，這不僅僅對單個(gè)項(xiàng)目的進(jìn)展產(chǎn)生不利影響，且限制了證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)申請或在審的所有項(xiàng)目，甚至極大程度上影響到證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)。
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二、"掛鉤機(jī)制"對證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的影響
隨著近年來證券行業(yè)及項(xiàng)目的集中度越來越高，"掛鉤機(jī)制"擴(kuò)大適用主體范圍產(chǎn)生的牽連效果也可能對證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，尤其是行業(yè)中實(shí)力較強(qiáng)、項(xiàng)目數(shù)量較多的證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目進(jìn)展情況帶來影響。這些大型的證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)（包括券商、律所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等）可能同時(shí)在會(huì)的項(xiàng)目數(shù)量很多，項(xiàng)目數(shù)量越大，則隱患越大，一旦某一個(gè)項(xiàng)目出現(xiàn)問題，其他項(xiàng)目也將遭到牽連。因此上述問題可能會(huì)影響客戶方面上市、重組或其他項(xiàng)目的進(jìn)程安排。這也對證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和質(zhì)量控制提出了更高的要求。
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三、"特殊普通合伙"并無例外
證監(jiān)會(huì)對"特殊普通合伙制"的證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，仍然基于《證券法》第二百二十三條規(guī)定的立法本意，即證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)，所制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏時(shí)，先要求證券服務(wù)機(jī)構(gòu)承擔(dān)責(zé)任，同時(shí)要求相關(guān)責(zé)任人員承擔(dān)責(zé)任，采用"以機(jī)構(gòu)責(zé)任為主、個(gè)人責(zé)任為輔"的追責(zé)原則。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人于2018年3月23日就《行政許可實(shí)施程序規(guī)定》進(jìn)行答記者問時(shí)對此問題也進(jìn)行了說明，特殊普通合伙制法律責(zé)任分配機(jī)制與新規(guī)中被稽查立案與行政許可之間的關(guān)聯(lián)問題分別屬于不同階段的不同事項(xiàng)，且新規(guī)與特殊普通合伙制所含的精神內(nèi)核也是相符的，因此并不違反違"特殊普通合伙制"所蘊(yùn)含的"重師輕所"精神。
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因此，律師事務(wù)所并不能僅因?yàn)椴扇×颂厥馄胀ê匣镏频慕M織形式，就對業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和律師執(zhí)業(yè)水平掉以輕心。
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四、"掛鉤機(jī)制"的復(fù)核機(jī)制
值得關(guān)注的是，證監(jiān)會(huì)在此次出臺(tái)的新規(guī)中亦建立了恢復(fù)審查的機(jī)制。這與"掛鉤機(jī)制"相對應(yīng)，為在項(xiàng)目中因證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員違法違規(guī)而被不予受理、中止審查的其他項(xiàng)目提供了復(fù)核的機(jī)會(huì)，即"證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)指派與被調(diào)查事項(xiàng)無關(guān)的人員，對該機(jī)構(gòu)或者有關(guān)人員為被中止審查的申請事項(xiàng)制作、出具的申請材料進(jìn)行復(fù)核"，對于經(jīng)復(fù)核后符合行政許可相關(guān)條件的，證監(jiān)會(huì)應(yīng)在30個(gè)工作日內(nèi)恢復(fù)審查。可見，該等復(fù)核機(jī)制上可以一定程度上減少對非涉案從業(yè)人員承做的其他項(xiàng)目的不利影響。
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五、對律師及事務(wù)所的啟示
證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)在工作中不僅應(yīng)該恪盡職業(yè)道德、履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，不斷提高自身業(yè)務(wù)水平。同時(shí)，對于現(xiàn)階段仍然可能會(huì)出現(xiàn)的對內(nèi)控、執(zhí)業(yè)管理問題不夠重視的情況，新規(guī)實(shí)際上對包括律師事務(wù)所在內(nèi)的各證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的內(nèi)控制度以及內(nèi)部執(zhí)業(yè)管理等事項(xiàng)提出了更高的要求。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在答記者問時(shí)也表示，"監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)管是實(shí)現(xiàn)行業(yè)發(fā)展目標(biāo)的保障，不能因?yàn)橹С中袠I(yè)發(fā)展而降低監(jiān)管要求。只有嚴(yán)格監(jiān)管下的發(fā)展才是可持續(xù)的發(fā)展，才是高質(zhì)量的發(fā)展，才能培育具有國際競爭力的證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，真正實(shí)現(xiàn)‘做大做強(qiáng)’的戰(zhàn)略目標(biāo)，否則只會(huì)造成證券中介服務(wù)行業(yè)的‘大而不強(qiáng)’。"由此可見，強(qiáng)化包括律師事務(wù)所在內(nèi)的證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督主體責(zé)任意識、發(fā)揮好證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的核查把關(guān)地位作用是在此次新規(guī)出臺(tái)后的首要任務(wù)和長期需要重視及保持的目標(biāo)要求。
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對于律師事務(wù)所及相關(guān)從業(yè)的律師兩方面而言，在證券法律服務(wù)過程中不能抱有任何僥幸心理，而是應(yīng)當(dāng)充分提高證券法律服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識。在具體的執(zhí)業(yè)過程中，從業(yè)人員更應(yīng)當(dāng)著重注意嚴(yán)格履行職責(zé)、完善工作底稿等資料、慎重發(fā)表法律意見等；同時(shí)，律師事務(wù)所應(yīng)強(qiáng)化所內(nèi)內(nèi)部風(fēng)控制度，加強(qiáng)所內(nèi)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，避免出現(xiàn)上述執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
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附：
《律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)管理辦法》第三十五條規(guī)定：
"律師、律師事務(wù)所被中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)、司法行政機(jī)關(guān)立案調(diào)查或者責(zé)令整改的，在調(diào)查、整改期間，中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)暫不受理和審核該律師、律師事務(wù)所出具的法律意見書等文件。"
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特別聲明：
以上所刊登的文章僅代表作者本人觀點(diǎn)，不代表北京市中倫律師事務(wù)所或其律師出具的任何形式之法律意見或建議。
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