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——對(duì)外大額捐贈(zèng)可能構(gòu)成需臨時(shí)披露的重大事件，定期報(bào)告未披露小額捐贈(zèng)可能引發(fā)監(jiān)管問詢

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上市公司對(duì)外捐贈(zèng)信息是否必須披露？在證券法的框架下，上市公司不僅需要依法披露定期報(bào)告，還應(yīng)就重大事件披露臨時(shí)報(bào)告。

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根據(jù)滬、深證券交易所股票上市規(guī)則的相關(guān)規(guī)定，上市公司發(fā)生的交易所涉資產(chǎn)總額占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)10%以上的應(yīng)當(dāng)披露，上市公司發(fā)生的交易所涉成交金額占其最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)10%以上且金額超過1000萬(wàn)元的也應(yīng)披露。[2]此處"交易"的定義明確包括"贈(zèng)與資產(chǎn)"。[3]

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需注意，上述計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)采取連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)計(jì)算的原則，[4]當(dāng)上市公司單次的捐贈(zèng)金額或近12個(gè)月內(nèi)的累計(jì)捐贈(zèng)金額達(dá)到公司總資產(chǎn)的10%，或者達(dá)到凈資產(chǎn)10%且金額超過1000萬(wàn)元時(shí)，上市公司就應(yīng)當(dāng)立即披露。

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此外，在監(jiān)管實(shí)踐中亦不乏證券交易所對(duì)上市公司的小額捐贈(zèng)事項(xiàng)出具年報(bào)問詢函，要求詳細(xì)說(shuō)明對(duì)外捐贈(zèng)的捐贈(zèng)對(duì)象、捐贈(zèng)事由、相關(guān)會(huì)計(jì)處理、審批程序及信息披露等具體情況。

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因此，對(duì)于未達(dá)臨時(shí)公告披露標(biāo)準(zhǔn)也未自愿披露的捐贈(zèng)，建議上市公司在年報(bào)等定期報(bào)告中予以說(shuō)明。

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可見，上市公司是否披露捐贈(zèng)情況絕不僅是做好事應(yīng)否留名、行善是否低調(diào)的問題，更涉及上市公司依法必須履行的信息披露義務(wù)的問題，不能任意而為。

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——上市公司須在法定媒體首先進(jìn)行信息披露，避免違反公平披露要求或泄露內(nèi)幕信息

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上市公司在微博、微信公眾號(hào)等渠道披露捐贈(zèng)信息是否可行？根據(jù)證券法及相關(guān)規(guī)定，上市公司進(jìn)行信息披露不僅應(yīng)做到真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)，還需遵循公平披露原則，即信息披露義務(wù)人應(yīng)同時(shí)向所有投資者公開披露信息，確保所有投資者可以平等地獲取同一信息，不得向單個(gè)或部分投資者透露或泄漏。[5]

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在公平披露原則下，上市公司披露的信息不能通過任意渠道公布，而應(yīng)在巨潮資訊網(wǎng)、《中國(guó)證券報(bào)》等法定媒體發(fā)布。[6]

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?2020年3月1日起施行的新證券法雖不要求上市公司在證監(jiān)會(huì)"指定的媒體"披露信息，但仍然要求應(yīng)在"證券交易場(chǎng)所的網(wǎng)站和符合國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定條件的媒體發(fā)布"。[7]

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因此，如果上市公司僅在微博、微信公眾號(hào)等平臺(tái)發(fā)布捐贈(zèng)信息或以新聞發(fā)布、答記者問等形式替代本應(yīng)依法通過臨時(shí)公告形式進(jìn)行信息披露的，屬于違反法定形式披露。

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那么，首先在微博、微信公眾號(hào)等平臺(tái)披露捐贈(zèng)信息、而后在法定渠道補(bǔ)充披露捐贈(zèng)公告的做法是否合規(guī)呢？

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公平披露原則對(duì)于披露的順序也有嚴(yán)格要求，上市公司和相關(guān)信息披露義務(wù)人在其他公共媒體發(fā)布的重大信息不得先于指定媒體。[8]

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也就是說(shuō)，上市公司即使在法定渠道進(jìn)行了對(duì)外捐贈(zèng)信息的依法披露，只要其發(fā)布時(shí)間晚于其他渠道信息披露的時(shí)間，也構(gòu)成違法披露。

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上市公司在微博、微信公眾號(hào)等平臺(tái)上發(fā)布捐贈(zèng)信息之前應(yīng)當(dāng)首先保證已在法定渠道披露了相關(guān)信息，或至少通過法定渠道同時(shí)發(fā)布信息。

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此外，通過新聞發(fā)布會(huì)、答記者問、接待前來(lái)調(diào)研的投資者等形式透露未公開的重大信息，不僅會(huì)違反公平披露原則，更可能構(gòu)成泄露內(nèi)幕信息。

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因此，如果上市公司在非法定渠道對(duì)部分受眾透露了重大捐贈(zèng)信息，除可能被認(rèn)定為信息披露形式違法外，還有涉嫌泄露內(nèi)幕信息的風(fēng)險(xiǎn)。

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綜上，對(duì)于應(yīng)當(dāng)依法披露的捐贈(zèng)信息，上市公司不能隨意選擇平臺(tái)發(fā)布，而應(yīng)依法通過法定渠道率先發(fā)布，否則不僅會(huì)違反公平披露原則，還可能構(gòu)成泄露內(nèi)幕信息。

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——公益性贈(zèng)與不得撤銷，而且未履行承諾且未披露實(shí)際進(jìn)展情況的可能構(gòu)成虛假陳述

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一方面，根據(jù)合同法的規(guī)定，盡管普通的贈(zèng)與合同在贈(zèng)與財(cái)產(chǎn)的權(quán)利轉(zhuǎn)移前可以任意撤銷，但具有救災(zāi)、扶貧等社會(huì)公益、道德義務(wù)性質(zhì)的贈(zèng)與合同不得撤銷。[9]因此，上市公司捐贈(zèng)"戰(zhàn)疫"，不得撤銷。

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另一方面，根據(jù)證券法的規(guī)定，信息披露義務(wù)人披露的信息，應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。如果上市公司披露的對(duì)外捐贈(zèng)數(shù)額并未實(shí)際履行，可能導(dǎo)致已經(jīng)披露的捐贈(zèng)信息構(gòu)成虛假記載或誤導(dǎo)性陳述。

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而且，上市公司在披露臨時(shí)報(bào)告后還有持續(xù)披露義務(wù)，如披露重大捐贈(zèng)的進(jìn)展情況等。因此，上市公司在披露對(duì)外捐贈(zèng)信息后，如在實(shí)際履行中發(fā)生重要變化，需及時(shí)進(jìn)行信息披露，否則或可因隱瞞捐贈(zèng)情況的進(jìn)展變化而構(gòu)成重大遺漏，從而構(gòu)成新的信息披露違法事項(xiàng)。

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——在遵守公司章程的前提下，符合臨時(shí)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的需經(jīng)董事會(huì)決議，達(dá)到特定標(biāo)準(zhǔn)的還需交由股東大會(huì)審議

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根據(jù)滬深交易所的股票上市規(guī)則，上市公司有關(guān)交易的內(nèi)部決策程序同樣適用于對(duì)外捐贈(zèng)。如果上市公司章程對(duì)于公司的對(duì)外捐贈(zèng)或交易有程序要求、數(shù)額限制等規(guī)定，上市公司在對(duì)外捐贈(zèng)時(shí)應(yīng)當(dāng)遵守公司章程的規(guī)定，不得違反相關(guān)程序和限制要求。

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在滿足公司章程的情況下，上市公司的對(duì)外捐贈(zèng)還應(yīng)符合法定要求。一般來(lái)說(shuō)，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)確定對(duì)外投資、收購(gòu)出售資產(chǎn)、資產(chǎn)抵押、對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)、委托理財(cái)、關(guān)聯(lián)交易的權(quán)限，建立嚴(yán)格的審查和決策程序。[10]而且臨時(shí)報(bào)告應(yīng)由董事會(huì)發(fā)布。[11]因此，達(dá)到臨時(shí)披露標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)外捐贈(zèng)應(yīng)由董事會(huì)決議通過。

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而且，當(dāng)上市公司交易金額涉及資產(chǎn)總額占最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的50%以上，或者占最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)50%以上且超過5000萬(wàn)元的，還應(yīng)當(dāng)提交股東大會(huì)審議，該標(biāo)準(zhǔn)同樣適用12個(gè)月累計(jì)計(jì)算的原則。[12]

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——捐贈(zèng)數(shù)額有一定限制且應(yīng)報(bào)國(guó)資委備案

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根據(jù)《國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)對(duì)外捐贈(zèng)管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（國(guó)資發(fā)評(píng)價(jià)[2009]317號(hào)）的相關(guān)規(guī)定，國(guó)資委對(duì)中央企業(yè)對(duì)外捐贈(zèng)事項(xiàng)實(shí)行備案管理制度。

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捐贈(zèng)項(xiàng)目超過以下標(biāo)準(zhǔn)的，還應(yīng)報(bào)國(guó)資委備案同意后方能實(shí)施：凈資產(chǎn)小于100億元的央企，捐贈(zèng)項(xiàng)目超過100萬(wàn)元的；凈資產(chǎn)在100億元至500億元的企業(yè)，捐贈(zèng)項(xiàng)目超過500萬(wàn)元的；凈資產(chǎn)大于500億元的企業(yè)，捐贈(zèng)項(xiàng)目超過1000萬(wàn)元的。

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因此，屬于央企的上市公司在對(duì)外捐贈(zèng)時(shí)除應(yīng)注意信息披露合規(guī)外，還應(yīng)遵守國(guó)資的特殊規(guī)定。

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總之，上市公司對(duì)外捐贈(zèng)亦應(yīng)注意合規(guī)，不僅應(yīng)遵守內(nèi)部決策程序，而且在達(dá)到法定要求時(shí)需進(jìn)行信息披露，且需在法定平臺(tái)依法披露；在作出捐贈(zèng)承諾后不得任性反悔，及時(shí)披露相關(guān)進(jìn)展情況?？箵粢咔?，眾志成城，愿上市公司的這場(chǎng)愛心接力賽在依法合規(guī)的跑道中進(jìn)行，愿每一位行善者都不會(huì)因方式違法而面臨違規(guī)法律風(fēng)險(xiǎn)。

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