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在英國(guó)法下，貸款協(xié)議的修訂和/或豁免條款是指在貸款協(xié)議履行過(guò)程中，借貸雙方或某一方的履行條件或情勢(shì)發(fā)生變動(dòng)，以至于影響融資主體合同履約能力的情況下，受影響的一方當(dāng)事人因此向合同相對(duì)方（利益受影響方）請(qǐng)求豁免貸款協(xié)議中某些可能違約或已經(jīng)違約的事項(xiàng)，并且/抑或與合同相對(duì)方協(xié)商根據(jù)變更的情勢(shì)修訂貸款協(xié)議或合同中的某些事項(xiàng)，例如延期履行、延長(zhǎng)寬限期等行為。

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貸款協(xié)議的修訂與豁免本質(zhì)上都是對(duì)原貸款協(xié)議的變更，兩者的區(qū)別在于合同變更對(duì)權(quán)利義務(wù)產(chǎn)生的效果：

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• 修訂（amendment）是指針對(duì)融資貸款協(xié)議某一項(xiàng)或某些事項(xiàng)進(jìn)行永久變更，使修訂后的合同條款覆蓋原條款雙方權(quán)利義務(wù)的約定。因此，通過(guò)合約的修訂，借貸雙方的權(quán)利義務(wù)僅適用修訂后的合同約定。

• 除永久且不可撤銷地豁免貸款協(xié)議項(xiàng)下的某約束性條款所述的義務(wù)（其效果等同于對(duì)該等條款的修訂）之外，豁免（waiver）一般主要適用于針對(duì)該等義務(wù)的暫時(shí)性調(diào)整或中止。在waiver letter（豁免函）的應(yīng)用中，原貸款協(xié)議雙方權(quán)利義務(wù)并未改變，而僅僅是暫時(shí)性的 "豁免" 。借貸雙方在情勢(shì)恢復(fù)原狀或者豁免所約定的期限結(jié)束后，仍應(yīng)當(dāng)繼續(xù)履行原貸款協(xié)議所約定的權(quán)利義務(wù)。

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針對(duì)修訂和/或豁免的不同情形，常見(jiàn)的貸款協(xié)議修訂和/或豁免的文件主要有：

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• 豁免函（waiver letter）

• 修訂函（amendment letter）；

• 修訂和豁免函（amendment and waiver letter） ；以及

• 修訂與重述協(xié)議（附被修訂和重述的貸款協(xié)議）（amendment and restatement agreement (attaching as a schedule to the amended and restated facility agreement）)等。

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實(shí)務(wù)中，交易方通常會(huì)從完整性和便利性出發(fā)，從上述幾種文件中做出選擇。

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• 豁免函較為容易理解，如果交易方僅需要對(duì)貸款協(xié)議中某條款所述的義務(wù)進(jìn)行豁免，并對(duì)該等豁免做出相關(guān)限制（譬如是永久性的豁免還是暫時(shí)性的中止等），那么通常情況下交易方會(huì)選擇以豁免函的形式做出約定。

• 修訂函與豁免函類似，是一份相對(duì)簡(jiǎn)潔的，僅對(duì)貸款協(xié)議中需要修訂的部分做出更改描述的協(xié)議。

• 修訂和豁免函是修訂函和豁免函的結(jié)合，如果交易方不僅需要豁免貸款協(xié)議中的某些條款，還需要對(duì)某些條款作出修訂/更改的話，實(shí)務(wù)中則通常使用修訂和豁免函來(lái)進(jìn)行約定。

• 修訂與重述協(xié)議則較為復(fù)雜。首先需要通過(guò)一份修訂與重述協(xié)議，簡(jiǎn)單描述修訂事項(xiàng)并約定清楚修訂生效的日期和/或條件；其次需要對(duì)原貸款協(xié)議直接做出修訂/更改；最后將更改后的新貸款協(xié)議（通常以修訂痕跡版而非清潔版的形式以顯示修改之處）作為附件，附于修訂與重述協(xié)議之后，形成一套完整的修訂后的貸款文件。

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在貸款協(xié)議牽涉修訂時(shí)，如果貸款協(xié)議僅涉及少量修訂，那么交易方通常優(yōu)先選擇修訂函或修訂和豁免函的方式進(jìn)行。然而，如果貸款協(xié)議涉及大規(guī)模修訂，或者此前貸款協(xié)議已涉及一次或數(shù)次修訂時(shí)，考慮到完整性和實(shí)操性，交易方則會(huì)傾向于采用修訂與重述協(xié)議（附被修訂和重述的貸款協(xié)議）的形式對(duì)貸款協(xié)議進(jìn)行整體的修訂和重述。

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實(shí)踐中貸款協(xié)議的修訂和/或豁免通常由借款人向貸款人申請(qǐng)?zhí)岢?，就借款人發(fā)出的修訂和/或豁免申請(qǐng)，貸款人應(yīng)做出詳盡細(xì)致的審查。在借款人提出申請(qǐng)時(shí)以及貸款人對(duì)借款人申請(qǐng)的審查過(guò)程中，除了各自商業(yè)角度的考量外，還需要考慮并結(jié)合原貸款協(xié)議中的修訂和/或豁免條款的具體要求，尤其是貸款協(xié)議中貸款人對(duì)于修訂和/或豁免的同意（consent）問(wèn)題。

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作為實(shí)踐中常引起爭(zhēng)議的焦點(diǎn)之一，貸款人的同意有哪些不同的層級(jí)、貸款協(xié)議修訂/豁免是否需要所有貸款人同意，以及借貸雙方對(duì)于貸款協(xié)議修訂/豁免的意思表示方式等問(wèn)題常引發(fā)熱議。如果當(dāng)事一方希望對(duì)貸款協(xié)議下某些條款進(jìn)行修訂和/或豁免，那么如何正確理解這些問(wèn)題并作出合適的選擇，將很大程度上影響借貸雙方各自的談判籌碼，從而影響、甚至決定當(dāng)事一方能否順利完成或阻止對(duì)貸款協(xié)議相關(guān)條款的修訂和/或豁免。

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在雙邊貸款協(xié)議中，通常約定貸款協(xié)議的修訂和/或豁免須以書(shū)面形式，并由貸款協(xié)議當(dāng)事雙方簽署。即使某些雙邊貸款協(xié)議約定僅需同意修訂和/或豁免申請(qǐng)的一方（通常是貸款人）簽字，但在這種情況下，提出修訂和/或豁免的一方（通常為借款人）通常也需要在貸款人發(fā)出的書(shū)面同意函（Consent Letter）中簽字。

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與雙邊貸款不同，銀團(tuán)貸款中，當(dāng)借款人對(duì)于貸款協(xié)議條款提出修訂和/或豁免時(shí)，貸款人的同意由低到高可分為不同的層級(jí), 通常包括：部分貸款人同意（Partial Consent）、多數(shù)貸款人同意（Majority Lenders’ consent）和所有貸款人同意（All Lenders’ Consent）。

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其中，多數(shù)貸款人同意可分為絕大多數(shù)貸款人同意（Super-majority Lenders）和一般多數(shù)貸款人（Majority Lenders）同意。前者需承貸額（Commitments）在總承貸額（Total Commitments）中一般占比至少為80%或以上的貸款人的一致同意（具體比例以貸款協(xié)議約定為準(zhǔn)，如果總承貸額減少為零，那么該比例將以總承貸額減少為零之前的數(shù)字計(jì)算，下同），而后者則需承貸額在總承貸額中占比為66?%及以上的貸款人的一致同意。對(duì)于是采用絕大多數(shù)貸款人同意還是一般多數(shù)貸款人同意，需根據(jù)貸款協(xié)議的具體約定確定。

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貸款人同意的層級(jí)在一定意義上決定著借款人修訂貸款協(xié)議或申請(qǐng)豁免的難易程度。需要貸款人同意的層級(jí)越高，往往越難以獲得全體同意并實(shí)現(xiàn)借款人目的。

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• 在銀團(tuán)貸款中，針對(duì)非實(shí)質(zhì)事項(xiàng)，如信息披露要求等的變更，通常只需要部分貸款人同意即可。

• 而大多數(shù)對(duì)貸款協(xié)議條款的修訂和/或豁免需要多數(shù)貸款人（Majority Lenders）的同意，常見(jiàn)的所涉事項(xiàng)有：對(duì)違反財(cái)務(wù)承諾（Financial Covenants）的豁免申請(qǐng)、重大不利變化（Material Adverse Change）產(chǎn)生的違約影響評(píng)估、違約后加速到期（Acceleration）等。

• 同時(shí)，對(duì)于某些核心條款，貸款協(xié)議通常會(huì)約定需要獲得全體貸款人的事先同意，才能對(duì)其進(jìn)行修訂和/或豁免。該等條款涉及貸款協(xié)議關(guān)鍵條款或事項(xiàng)，譬如提款期、利息、息差（Margin）、承貸額、貸款到期日、管轄法律的變更等。

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作為借款人，對(duì)同意層級(jí)這一問(wèn)題的最佳談判時(shí)機(jī)是草擬貸款協(xié)議決定條款之時(shí)。借款人在參與起草對(duì)其未來(lái)債務(wù)重組或?qū)栀J關(guān)系采取靈活可協(xié)商方案的一些至關(guān)重要的條款（即，決定條款）的修訂和/或豁免規(guī)則時(shí)，例如擔(dān)保保證條款、貸款人增加承貸額條款等，應(yīng)當(dāng)盡量減少需要所有貸款人全體一致同意的要求，從而避免因少數(shù)貸款人不配合而加劇融資困境，以保護(hù)借款人融資自由度。

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如上文所述，在銀團(tuán)貸款中，對(duì)于某些核心條款，貸款協(xié)議通常會(huì)約定需要獲得全體貸款人的事先同意，才能對(duì)其進(jìn)行修訂和/或豁免。在需要全體貸款人同意才能進(jìn)行修訂和/或豁免的條款中， 經(jīng)常引發(fā)爭(zhēng)議的條款之一為貸款人取消承貸額的變更。

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在銀團(tuán)貸款協(xié)議中，下述與延長(zhǎng)付款日期和變更承貸額相關(guān)的修訂和/或豁免條款頗為常見(jiàn)：

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• "An amendment or waiver of any term of any Finance Document that has the effect of changing or which relates to:

  an extension to the date of payment of any amount under the Finance Documents; and

  an increase in any Commitment, an extension of the Availability Period [or any requirement that a cancellation of Commitments reduces the Commitments of the Lenders rateably under the Facility]

  shall not be made without the prior consent of all the Lenders."

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該條款為典型的可能影響借款人未來(lái)債務(wù)重組的決定條款。

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通常情況下，銀團(tuán)貸款協(xié)議中涉及延長(zhǎng)還款期限和增加承貸額的修訂需要所有貸款人的一致同意。但在涉及擔(dān)保的融資中，借款人很可能希望利用延長(zhǎng)部分現(xiàn)有債務(wù)的還款期限來(lái)實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組。就還款期限的延長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，借款人可能難以獲得銀團(tuán)中所有貸款人一致同意。

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在許多銀團(tuán)貸款協(xié)議中，貸款人取消承貸額無(wú)需所有貸款人的一致同意。那么作為上述問(wèn)題的常見(jiàn)解決方案，借款人可能會(huì)考慮在現(xiàn)有貸款中申請(qǐng)?jiān)黾有碌馁J款（部分）（tranches/loans）。對(duì)于新增貸款（部分），應(yīng)借款人申請(qǐng)，一些銀團(tuán)貸款人可能會(huì)同意將其在現(xiàn)有貸款中的承貸額兌換成新增貸款（部分）中的承貸額（swap their commitments），如此便可以使新增貸款（部分）自然地適用新的還款期限，從而避開(kāi)延長(zhǎng)原還款期限的問(wèn)題，最終達(dá)成借款人的再融資需求。

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通過(guò)這樣的安排，即使不能贏得所有貸款人對(duì)重新安排還款期限的一致同意，借款人也可以順利安排再融資，從而實(shí)現(xiàn)擔(dān)保融資項(xiàng)下的債務(wù)重組。

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然而，如果貸款人明確要求取消其承貸額也需要全體貸款人的同意（如上述條款方括號(hào)中的約定內(nèi)容），那么，希望可以參與債權(quán)重組（swap to new tranches）的貸款人可能無(wú)法順利取消其現(xiàn)有的承貸額，從而無(wú)法通過(guò)上述方式參與借款人的債務(wù)重組。

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我們?cè)诖艘錾侠荚谔嵝奄J款協(xié)議當(dāng)事方需對(duì)修訂和/或豁免條款引起重視?？偟膩?lái)說(shuō)，在起草修訂和/或豁免條款時(shí)，根據(jù)當(dāng)事方談判能力的差異，可能存在多種起草方案，每一種方案都可能在日后貸款協(xié)議條款需要修訂和/或豁免時(shí)，產(chǎn)生牽一發(fā)而動(dòng)全身的效果。因此，在貸款協(xié)議起草的階段，當(dāng)事方應(yīng)高度重視該條款。借貸雙方需要根據(jù)自己的議價(jià)實(shí)力在專業(yè)律師的協(xié)助下對(duì)借貸雙方權(quán)利義務(wù)進(jìn)行審慎地談判。在明確知悉各方所擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并達(dá)成合意后，方可正式定稿簽署。

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通常情況下，修訂和/或豁免所涉及文件必須符合書(shū)面形式要求。貸款市場(chǎng)協(xié)會(huì)（Loan Market Association）曾發(fā)布用戶指南聲明，融資貸款協(xié)議的修訂和/或豁免只有通過(guò)書(shū)面明確確認(rèn)才可獲得法律效力。

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為了明確"須書(shū)面確認(rèn)"的要求，一般貸款協(xié)議中會(huì)包含救濟(jì)和豁免（Remedies and Waivers）條款，約定除了書(shū)面形式之外，當(dāng)事方的其他任何行為均不構(gòu)成對(duì)包括貸款協(xié)議在內(nèi)的融資文件（Finance Documents）的確認(rèn)（affirmation）。例如：

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• "No failure to exercise, nor any delay in exercising, on the part of any Finance Party, any right or remedy under a Finance Document shall operate as a waiver of any such right or remedy or constitute an election to affirm any of the Finance Documents.? No election to affirm any Finance Document on the part of any Finance Party shall be effective unless it is in writing."

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對(duì)于貸款人，上述條款的目的在于防止將貸款人的不作為或延遲作為視為棄權(quán)或?qū)τ诤贤ЯΦ拇_認(rèn)，而導(dǎo)致貸款人失去追究借款人違約責(zé)任的權(quán)利。

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然而，英國(guó)法院也可能綜合實(shí)際情況，根據(jù)當(dāng)事方的實(shí)際意思表示、實(shí)際利益受損程度及與合同修訂和/或豁免的因果關(guān)系，來(lái)考慮合同修訂/豁免的效力，并將當(dāng)事一方在規(guī)定時(shí)限內(nèi)對(duì)合同修訂和/或豁免事宜表示沉默視為對(duì)于合同效力的確認(rèn) （affirmation of contract）。

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• Tele2 International Card Company SA and others v. ?Post Office Limited [1]一案中，被告Post Office Limited即試圖援引涉訴合同中的 "不棄權(quán)" 條款（ "no waiver" clause），辯稱其延遲履行合同的行為并非對(duì)其權(quán)利的放棄（waive）。然而，上訴法院（Court of Appeal）最終根據(jù)原被告雙方對(duì)涉訴合同的實(shí)際履行情形，判決被告的不作為實(shí)際上構(gòu)成了對(duì)合同效力的確認(rèn)。

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也就是說(shuō)，即使貸款協(xié)議對(duì)于借貸雙方提出或接受修訂/豁免的意思表示方式做出了明確約定，當(dāng)事一方的不作為仍然可能被英國(guó)法院判定為確認(rèn)合同效力。

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那么，作為需要對(duì)借款人的修訂/豁免申請(qǐng)做出意思表示的貸款人，則可能因延遲對(duì)該等申請(qǐng)做出意思表示而構(gòu)成對(duì)合同效力的確認(rèn)，從而可能失去追究借款人違約責(zé)任的權(quán)利；而另一方面，對(duì)于借款人，貸款人的不作為或延遲作為則有利于借款人向貸款人施壓，從而獲得對(duì)其更有利的談判條件。

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為了防止貸款人因其不作為或延遲作為，導(dǎo)致被法院判定為確認(rèn)合同效力，以致其喪失相關(guān)權(quán)利，我們建議貸款人在收到借款人的修訂和/或豁免申請(qǐng)后，盡快采取行動(dòng)作出書(shū)面的正式回復(fù)。如果貸款人確需一段較長(zhǎng)的時(shí)間考慮是否應(yīng)當(dāng)同意借款人的修訂和/或豁免申請(qǐng)，其可通過(guò)向借款人發(fā)出權(quán)利保留函（reservation of rights letter）的方式，一定程度上降低構(gòu)成對(duì)合同的確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)。

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對(duì)于借款人，盡管貸款人的不作為或延遲作為對(duì)其是一利好，但往往實(shí)操上有難度，同時(shí)可能還需要承擔(dān)日后法院判決不利的風(fēng)險(xiǎn)。所以為了實(shí)現(xiàn)更靈活的借貸方案，借款人在銀團(tuán)貸款協(xié)議起草階段可以考慮加入"錯(cuò)失良機(jī)"（snooze you lose）條款和"除去不配合貸款人"（yank-a-bank）條款。

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• "錯(cuò)失良機(jī)" 條款

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該條款亦可以解釋為棄權(quán)條款，是指在銀團(tuán)貸款中，如果貸款人未在指定的時(shí)間范圍內(nèi)對(duì)借款人提出的修訂和/或豁免請(qǐng)求作出回應(yīng)，那么其將被視為自動(dòng)放棄貸款人對(duì)此事項(xiàng)的投票權(quán)。在銀團(tuán)貸款中，借款人通常需要聯(lián)系眾多貸款人，各貸款人提供反饋和/或同意速度的不同，可能對(duì)其商業(yè)決定產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。從保護(hù)借款人的角度上看，該條款給予了借款人對(duì)不及時(shí)回復(fù)修訂和/或豁免申請(qǐng)的貸款人一定的對(duì)抗權(quán)力。

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• "除去不配合貸款人" 條款

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該條款賦予了借款人在借貸過(guò)程中更大的談判權(quán)，其具體指，對(duì)于借款人要求修訂和/或豁免貸款協(xié)議的申請(qǐng)，在達(dá)到一定比例或多數(shù)貸款人[2]同意的基礎(chǔ)上，借款人有權(quán)力剔除或更換不同意其修訂和/或豁免申請(qǐng)的貸款人（remove or replace the bank）。

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但是，在更換（replacement）貸款人時(shí)，借款人有義務(wù)找到合適的"替代人選"（substitution）并支付債權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用（assignment fees or/and other expenses）。一些貸款協(xié)議中對(duì)可作為適格替代貸款人（eligible assignees）的主體有嚴(yán)格規(guī)定，所以借款人應(yīng)當(dāng)提前做出相應(yīng)的考慮。

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