自2004年由聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署首次明確提出ESG理念以來，各國對于ESG理念與ESG投資的重視程度不斷加深，全球ESG體系的發(fā)展也呈現(xiàn)出政策法規(guī)數(shù)量持續(xù)增長、監(jiān)管要求日趨嚴(yán)格、信息披露日趨強制性的態(tài)勢。

在美國，ESG的發(fā)展與政策法規(guī)的出臺呈現(xiàn)出市場驅(qū)動特征,隨著投資者日益重視公司是否將ESG理念與實踐融入長期戰(zhàn)略和日常經(jīng)營，美國證券交易委員會（SEC）以及各證券交易平臺逐步推出了ESG信息披露要求與指南，對特定市場主體（如交易所上市公司、ESG基金）做出ESG信息披露方面的規(guī)范：納斯達(dá)克證券交易所在2019年發(fā)布了《ESG報告指南2.0》;紐約證券交易所在2021年5月發(fā)布了《環(huán)境、社會和治理指南：可持續(xù)發(fā)展最佳實踐》；2022年5月，SEC擬議修改ESG基金新規(guī)，旨在為ESG披露提供更為一致的標(biāo)準(zhǔn)，便于投資者比較不同的ESG投資項目。

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無獨有偶，英國近年來也愈發(fā)注重資本市場參與方的ESG信息披露。自2016年起，倫敦證券交易所通過數(shù)度更新《ESG報告指南》，提高了ESG披露信息的標(biāo)準(zhǔn)化程度。2022年10月，英國金融監(jiān)管局發(fā)布了《可持續(xù)披露要求（征求意見稿）》（Sustainability Disclosure Requirements），旨在將原本僅以氣候變遷領(lǐng)域為重點的ESG信息披露范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。

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與美英相比，歐洲市場的ESG發(fā)展路徑更偏向為法律法規(guī)引領(lǐng)。2021年3月起，《可持續(xù)金融披露條例》（SFDR）在歐盟全境生效，在提高金融市場產(chǎn)品的可持續(xù)發(fā)展披露透明度的同時，打擊"洗綠"行為。2022年11月15日，歐洲財務(wù)報告咨詢小組（EFRAG）批準(zhǔn)了《歐洲可持續(xù)發(fā)展報告標(biāo)準(zhǔn)》（ESRS）的最終版本；同月28日，歐盟理事會通過并簽署了《公司可持續(xù)發(fā)展報告指令》（CSRD），共同就ESG信息披露的適用主體、信披標(biāo)準(zhǔn)、實踐評價等相關(guān)事項制定了詳細(xì)的規(guī)則。

在"雙碳"目標(biāo)的戰(zhàn)略引領(lǐng)之下，中國ESG監(jiān)管體系也進(jìn)入了快速發(fā)展階段，多方監(jiān)管機構(gòu)通過修訂ESG信息披露規(guī)則，逐步建立了上市公司ESG信息披露監(jiān)督體系。2016年，中國人民銀行等七部委發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，要求建立上市公司環(huán)境信息強制披露制度，對市場有著重要的引導(dǎo)作用。2017年起，中國證監(jiān)會數(shù)度修訂信息披露規(guī)則，逐步提高了對于ESG相關(guān)內(nèi)容的披露要求；深圳證券交易所和上海證券交易所也陸續(xù)出臺ESG相關(guān)規(guī)則和指引，要求上市企業(yè)加強環(huán)境和社會責(zé)任工作并加大信息披露力度。2018年，證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《上市公司治理準(zhǔn)則》，確立了ESG信息披露的基本框架。2021年12月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《企業(yè)環(huán)境信息依法披露管理辦法》，明確了企業(yè)環(huán)境信息依法披露的主體、內(nèi)容、形式、時限、監(jiān)督管理等基本內(nèi)容，引導(dǎo)和督促企業(yè)真實、準(zhǔn)確、及時披露。2022年，國務(wù)院國資委制定并印發(fā)了《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，要求持續(xù)提高信息披露質(zhì)量，提升上市公司透明度，以"推動更多央企控股上市公司披露ESG專項報告，力爭到2023年實現(xiàn)相關(guān)專項報告披露‘全覆蓋’"。2022年11月26日，《企業(yè)ESG報告編制指南》正式發(fā)布，該標(biāo)準(zhǔn)與《企業(yè)ESG披露指南》《企業(yè)ESG評價體系》一起，構(gòu)成支撐中國企業(yè)ESG發(fā)展的系列團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)。

對于企業(yè)而言，ESG理念的主流化意味著社會已經(jīng)對企業(yè)運作的外部影響有了全新認(rèn)識，對企業(yè)的價值評估有了新的標(biāo)準(zhǔn)。隨著"創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享"的發(fā)展理念在資產(chǎn)管理行業(yè)落地，以及"十四五"期間將持續(xù)改善環(huán)境質(zhì)量并建立健全環(huán)境治理體系，ESG管理理念逐漸成為企業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展的理想載體。ESG既是企業(yè)發(fā)展的新契機，也是企業(yè)轉(zhuǎn)型階段的重大挑戰(zhàn)。率先實現(xiàn)ESG理念與自身價值觀、合規(guī)管理體系有機融合的企業(yè)，才能在新的發(fā)展浪潮中掌握先機。

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然而，企業(yè)踐行ESG的過程中仍然存在諸多困難，包括：第一，國內(nèi)層面尚待建立統(tǒng)一的ESG指標(biāo)體系。當(dāng)前ESG信息披露的標(biāo)準(zhǔn)不一、質(zhì)量參差不齊，例如，已發(fā)布的社會責(zé)任報告對于負(fù)面指標(biāo)的披露信息較少，側(cè)重披露ESG相關(guān)的管理政策，較少披露執(zhí)行方法、具體舉措或執(zhí)行效果；第二，ESG評級機構(gòu)的評估標(biāo)準(zhǔn)缺乏統(tǒng)一性。由于不同評級機構(gòu)對環(huán)境保護(hù)、社會責(zé)任、公司治理的定義與加權(quán)方式不同，使得同一企業(yè)在不同標(biāo)準(zhǔn)下的評級可能差異較大；第三，由于尚未全面強制ESG信息披露而導(dǎo)致ESG相關(guān)數(shù)據(jù)披露范圍有限。ESG理念的發(fā)展與實踐仍需要宏觀政策與行業(yè)規(guī)范的共同助力。

隨著ESG理念逐漸主流化，ESG評級可能將直接影響企業(yè)獲取的潛在發(fā)展機會。高ESG評級的企業(yè)被認(rèn)為在財務(wù)績效、風(fēng)險防范、可持續(xù)發(fā)展等方面具有更優(yōu)的表現(xiàn)，更容易獲得投資者青睞。有鑒于此，如何提升ESG評級，成為企業(yè)當(dāng)下面臨的現(xiàn)實需求。

ESG評級覆蓋環(huán)境、社會、治理三大維度，每一維度細(xì)分多個議題，每個議題下又細(xì)分多項具體指標(biāo)。例如，環(huán)境維度包括氣候變化、能源與資源消耗、污染物排放、生物多樣性等；社會維度包括員工權(quán)益、供應(yīng)鏈管理、人權(quán)保障、安全健康、產(chǎn)品責(zé)任等；治理維度包括公司治理、企業(yè)行為、管理層多樣性、風(fēng)險管理等。

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針對不同行業(yè)的企業(yè)，評級機構(gòu)會對各維度、議題和指標(biāo)設(shè)置不同的權(quán)重，并結(jié)合企業(yè)的實際情況對其在各指標(biāo)下所得分?jǐn)?shù)進(jìn)行賦分。然后，評級機構(gòu)通過加權(quán)計算得出企業(yè)在該議題、該維度的得分，最后再加權(quán)計算出企業(yè)的ESG整體得分并以此為基礎(chǔ)給出評級。從企業(yè)的角度出發(fā)，若僅僅停留在關(guān)注ESG評級的層面，難以真正實現(xiàn)企業(yè)ESG表現(xiàn)的切實提升。只有從優(yōu)化企業(yè)在各議題、各維度的全面合規(guī)管理著手，逐步提升企業(yè)的ESG整體得分，才符合ESG評級的底層邏輯。

目前，ESG評級體系仍處于多元化發(fā)展階段，缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，如何選取既接軌國際、又適應(yīng)本土的評價指標(biāo)體系，是現(xiàn)階段面臨的主要難題。國內(nèi)主流ESG評級體系包括中證指數(shù)（中證）、華證指數(shù)（華證）、中債指數(shù)（中債）、社會價值投資聯(lián)盟（社投盟）、商道融綠、中誠信綠金、中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院（中財大綠金院）等。本文選取中證、華證和商道融綠，以列表形式介紹其ESG評級體系。

1. 中證ESG評價體系

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2. 華證ESG評價體系

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3. 商道融綠ESG評價體系

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建立ESG合規(guī)體系是提升企業(yè)ESG評級的基礎(chǔ)，兩者具有邏輯上的關(guān)聯(lián)性：科學(xué)合理的ESG合規(guī)體系，能夠有效識別和防范企業(yè)在環(huán)境、社會與治理層面的風(fēng)險，全方位提升企業(yè)在ESG各維度的業(yè)績表現(xiàn)，進(jìn)而提升企業(yè)ESG評級；相應(yīng)地，ESG評級能夠動態(tài)反映企業(yè)ESG合規(guī)管理水平，通過對企業(yè)在ESG各維度、甚至各指標(biāo)的管理表現(xiàn)的動態(tài)反饋，企業(yè)能夠進(jìn)一步完善ESG合規(guī)體系。兩者相輔相成，相互提升。

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2022年11月，國際權(quán)威指數(shù)機構(gòu)MSCI公布最新年度ESG評級結(jié)果，中國農(nóng)業(yè)銀行ESG評級從BBB上調(diào)升至A，為目前國內(nèi)上市銀行最高級別。而其ESG評級指數(shù)的提升，離不開ESG合規(guī)體系建設(shè)。據(jù)公開消息，中國農(nóng)業(yè)銀行在公司戰(zhàn)略層面提出落實ESG治理責(zé)任，并建立了一整套ESG合規(guī)組織體系。在董事會成立"戰(zhàn)略規(guī)劃與可持續(xù)發(fā)展委員會"，將ESG工作納入董事會工作報告和工作要點；高管層下設(shè)綠色金融委員會、消費者權(quán)益保護(hù)工作委員會以及三農(nóng)及普惠金融事業(yè)部管理委員會等，負(fù)責(zé)相關(guān)ESG議題的具體管理；成立ESG工作推進(jìn)小組，圍繞公司治理、綠色金融、普惠金融、人力資本發(fā)展、隱私與數(shù)據(jù)安全等核心議題推進(jìn)工作，保障ESG工作落實。有賴于其ESG合規(guī)實踐，中國農(nóng)業(yè)銀行多領(lǐng)域ESG評分持續(xù)提升。

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ESG相關(guān)監(jiān)管規(guī)則仍處于變動之中，國際標(biāo)準(zhǔn)、國內(nèi)規(guī)則紛繁復(fù)雜。企業(yè)對ESG監(jiān)管規(guī)則理解不足，是企業(yè)短期內(nèi)難以滿足ESG監(jiān)管要求、無法有效提升ESG評級的重要原因。如此，需要引入第三方機構(gòu)，通過制定專項指引的方式協(xié)助企業(yè)深刻理解規(guī)則，結(jié)合法律法規(guī)政策及企業(yè)實際建立ESG合規(guī)體系，幫助企業(yè)真正落實ESG領(lǐng)域的監(jiān)管要求，進(jìn)一步提升ESG評級。

未來ESG監(jiān)管要求將朝著越來越規(guī)范化、具體化、強制化的方向發(fā)展。企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視構(gòu)建ESG合規(guī)理念、加強ESG合規(guī)治理、規(guī)范ESG信息披露，從ESG合規(guī)管理的全方位多角度切入，持續(xù)加強戰(zhàn)略研究和政策趨勢研判，自覺將ESG理念融入企業(yè)發(fā)展當(dāng)中，全面構(gòu)建ESG合規(guī)管理體系，提升企業(yè)風(fēng)險防控能力，實現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

從宏觀角度，ESG理念和ESG合規(guī)要求與中國新發(fā)展理念在底層邏輯上具有高度一致性，ESG適應(yīng)可持續(xù)發(fā)展、"共同富裕"、"雙碳"政策等的要求，是歷史發(fā)展的宏觀趨勢。企業(yè)將相關(guān)理念融入企業(yè)價值觀，才能幫助企業(yè)實現(xiàn)ESG合規(guī)到ESG引領(lǐng)企業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)變，從而順應(yīng)歷史發(fā)展的趨勢，使得企業(yè)得以健康持續(xù)發(fā)展。企業(yè)需思考自身的發(fā)展如何與環(huán)境、社會、公司治理等各方面的發(fā)展進(jìn)行平衡，以ESG發(fā)展理念為導(dǎo)向，塑造符合ESG發(fā)展觀念的企業(yè)發(fā)展觀，并以此為導(dǎo)向，將環(huán)保、社會責(zé)任和公司治理等ESG相關(guān)的具體要求融入到企業(yè)發(fā)展的方方面面。企業(yè)需開始有意識地使企業(yè)符合ESG的"利他性"，轉(zhuǎn)變利益至上的理念，不僅要為其股東負(fù)責(zé)，還要為所有利益相關(guān)者負(fù)責(zé)，包括顧及到員工、供應(yīng)商、客戶甚至更廣泛的群體的相關(guān)利益。

資本市場對ESG的關(guān)注度在不斷提高，許多國內(nèi)外的研究表明，重視ESG績效的企業(yè)通常更受市場青睞、有更低的融資成本，企業(yè)經(jīng)營也更穩(wěn)健。由此，ESG投資目前也受到了廣泛的關(guān)注，對應(yīng)的ESG評級市場也開始逐步發(fā)展。目前國內(nèi)外出現(xiàn)了較多的評級機構(gòu)，且每一機構(gòu)均有其獨特的ESG評價方式。雖然相關(guān)機構(gòu)的具體的評價標(biāo)準(zhǔn)并不對外公布，但是企業(yè)仍可參考一些上文提及的權(quán)威機構(gòu)公布的核心議題等，完善企業(yè)的關(guān)鍵議題選擇與自評，按照相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，定向強化企業(yè)的ESG合規(guī)管理體系。在完善相應(yīng)合規(guī)管理體系的基礎(chǔ)上，企業(yè)還需重視積極與投資者、評級機構(gòu)、國內(nèi)外專業(yè)機構(gòu)、監(jiān)管方等利益相關(guān)方開展溝通，回應(yīng)利益相關(guān)方的期望和訴求，邀請利益相關(guān)者從不同角度對企業(yè)的ESG合規(guī)管理體系進(jìn)行評估，從而幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)ESG治理中的缺漏，進(jìn)而"查缺補漏"。

關(guān)鍵議題是ESG報告中最重要的部分，關(guān)鍵議題的選擇目的在于厘清對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有重要性的相關(guān)因素，而議題選擇又會進(jìn)一步影響后續(xù)整個ESG報告的順序和邏輯，是保證信息披露報告質(zhì)量的基礎(chǔ)。關(guān)鍵議題的選擇沒有強制統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)堅持高標(biāo)準(zhǔn)，并結(jié)合經(jīng)營實際、企業(yè)價值、運營管理方式等，參考法律法規(guī)及國際標(biāo)準(zhǔn)。

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從實踐案例來看，中國農(nóng)業(yè)銀行之所以能夠?qū)崿F(xiàn)ESG評級大幅度提升，得益于兩方面經(jīng)驗：

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• 第一， 持續(xù)開展ESG信息披露。中國農(nóng)業(yè)銀行連續(xù)十五年每年發(fā)布社會責(zé)任報告，配合年報等報告持續(xù)強化ESG信息披露。自2019年開始，中國農(nóng)業(yè)銀行嘗試在定期報告中有針對性地加大ESG信息供給，包括《年度報告》中單設(shè)"環(huán)境、社會和公司治理信息"專章，發(fā)布《綠色金融發(fā)展報告》，升級《社會責(zé)任報告（環(huán)境、社會和治理報告）》，設(shè)置專篇披露ESG信息等，回應(yīng)市場關(guān)切。

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• 第二， 積極引入ESG國際標(biāo)準(zhǔn)。中國農(nóng)業(yè)銀行積極引入ESG相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，不僅成為首批簽署《"一帶一路"綠色投資原則》的機構(gòu)，還簽署《負(fù)責(zé)任銀行原則》（PRB）成為了氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組（TCFD）支持機構(gòu)，積極參與聯(lián)合國《生物多樣性公約》第十五次締約方大會，堅定做可持續(xù)發(fā)展的支持者和參與者。

ESG合規(guī)不僅能夠幫助企業(yè)符合監(jiān)管要求，更能幫助企業(yè)形成符合新發(fā)展階段公司治理特征的方法論。ESG合規(guī)管理要求企業(yè)重塑企業(yè)價值觀，完善企業(yè)ESG合規(guī)管理體系，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在環(huán)境保護(hù)、社會責(zé)任和公司治理三個方面綜合發(fā)力，實現(xiàn)三個方面的有機統(tǒng)一。環(huán)境保護(hù)方面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重環(huán)境資源的可持續(xù)發(fā)展，重視企業(yè)發(fā)展的環(huán)境效益，將環(huán)保擺在發(fā)展的首位；社會責(zé)任方面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)聚焦以人為本，重視員工發(fā)展及福利，盡量降低或消除企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)對當(dāng)?shù)厣鐣a(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)，積極履行社會責(zé)任；公司治理方面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)關(guān)注長遠(yuǎn)利益，不斷完善公司各項治理制度，構(gòu)建科學(xué)、合理、多元的管理層組織架構(gòu)，細(xì)化管理相應(yīng)的戰(zhàn)略領(lǐng)域，以此來建構(gòu)企業(yè)ESG合規(guī)發(fā)展的基礎(chǔ)。